Relative Bewertung II. - InvestMentor

KUV

Das Kurs-Umsatz-Verhältnis vergleicht den Aktienkurs eines Unternehmens mit seinem Umsatz (Erlös) pro Aktie.

KUV = Marktpreis / Umsatz pro Aktie

Diese Kennzahl ist nützlich für die Bewertung von Unternehmen mit geringen oder keinen Gewinnen – wie Start-ups oder Unternehmen in Abschwungphasen. Das KGV ist tendenziell beliebter, aber es ist bedeutungslos, wenn das Unternehmen nicht profitabel ist.

Ein niedrigeres KUV kann auf eine Unterbewertung hindeuten; ein höheres könnte eine Überbewertung signalisieren. Dieses Verhältnis hilft Anlegern zu erkennen, wie viel sie für jeden Dollar Umsatz eines Unternehmens zahlen.

KBV

Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) misst den Marktwert eines Unternehmens im Verhältnis zu seinem Buchwert. Berechnet als:

KBV = Aktienkurs / Buchwert pro Aktie

Dieses Verhältnis ist bedeutsam für anlagenintensive Branchen wie Fertigung, Energie oder Bankwesen. Ein KBV unter 1 kann signalisieren, dass die Aktie im Vergleich zu ihren Vermögenswerten unterbewertet ist, während ein Verhältnis über 1 auf eine Überbewertung hindeuten könnte.

Anleger nutzen das KBV, um zu beurteilen, ob der Marktpreis den Nettovermögenswert des Unternehmens korrekt widerspiegelt.

Daniels Wahl des EV/EBITDA

Nach dem Sammeln von Marktdaten über RetailChain und seine Wettbewerber analysiert Daniel die Bewertungsmultiplikatoren.

Da er feststellt, dass Abschreibungen den Nettogewinn im Einzelhandelssektor erheblich beeinflussen, entscheidet er sich für das EV/EBITDA-Verhältnis, um ein klareres Bild der operativen Leistung zu erhalten.

Das durchschnittliche EV/EBITDA unter den Vergleichsunternehmen beträgt 8x.

Mit einem EBITDA von RetailChain Inc. von $2,000,000 schätzt er den Unternehmenswert wie folgt:

Geschätzter Unternehmenswert = 8 x $2,000,000 = $16,000,000

Anwendung von Multiplikatoren zur Wertschätzung

Lassen Sie uns den Wert Schritt für Schritt aufschlüsseln.

Um herauszufinden, was ein Unternehmen wert sein könnte, nehmen Sie seinen Gewinn, sein EBITDA oder seinen Umsatz und multiplizieren Sie mit den durchschnittlichen Zahlen, die zur Bewertung ähnlicher Unternehmen verwendet werden – bekannt als Vergleichsunternehmen oder Comps.

Jede Kennzahl bietet einen anderen Blickwinkel:

Gewinn für Rentabilität
EBITDA für den operativen Bereich
Umsatz für die Umsatzstärke

Vergleichen Sie diese Schätzungen mit dem aktuellen Marktwert des Unternehmens, um potenzielle Unterbewertungen oder Warnsignale zu erkennen.

Operative Anpassungen für die Rentabilität

Beim Vergleich von Unternehmen können Unterschiede in der Rentabilität die Bewertung verzerren.

Kennzahlen wie Gewinnmargen, Eigenkapitalrendite und Effizienzkennzahlen beeinflussen, wie Multiplikatoren interpretiert werden sollten.

Ein Unternehmen mit höheren Gewinnmargen verdient möglicherweise ein höheres KGV als seine Mitbewerber. Ein hohes Verhältnis bedeutet nicht automatisch, dass die Aktie überbewertet ist.

Operative Anpassungen helfen Anlegern, faire Vergleiche anzustellen und den Wert eines Unternehmens basierend auf seiner operativen Leistung besser einzuschätzen.