Futures-Preisbildung - Übung

Der heiße Tipp

Ihr Telefon klingelt um 7:30 Uhr morgens. Es ist Marcus, Ihr Trading-Kumpel.

"Ich habe etwas Heißes," sagt er aufgeregt. "Rohöl-Futures werden für Dezember-Lieferung bei $105 pro Barrel gehandelt. Der Spotpreis liegt bei $100. Bei all diesen Spannungen könnten wir richtig absahnen!"

Sie stellen Ihren Kaffee ab. Der Spread von $5 erregt Ihre Aufmerksamkeit, aber Sie haben gelernt, dass an den Futures-Märkten Mathematik über Emotionen siegt.

Folgendes wissen Sie:

• Aktueller Ölpreis: $100/Barrel
• Dezember-Futures: $105/Barrel
• Zeit bis Dezember: 6 Monate
• Zinssatz: 3% pro Jahr

Sie räumen Ihren Küchentisch frei und holen einen frischen Notizblock heraus.

An den Futures-Märkten gibt es eine grundlegende Beziehung. Wenn Sie heute Öl kaufen würden, würden Sie Kapital binden, das anderweitig Zinsen erwirtschaften könnte.

Mit Futures sichern Sie sich einen Preis, zahlen aber bis zur Lieferung nichts.

Dieser zeitliche Unterschied bildet die Grundlage für die Futures-Preisbildung.

Die Frage ist: Wie hoch sollte diese Grundlage sein, und was könnte den Preis sonst noch beeinflussen?

Je mehr Sie sich die Zahlen ansehen, desto klarer wird das Rätsel.

Ihre Basisberechnung ergibt einen fairen Wert von $101,49, doch der Markt handelt selbstbewusst bei $105.

Diese Differenz von $3,51 ist nicht zufällig; sie erzählt eine Geschichte.

Bevor Sie Handelsentscheidungen treffen, müssen Sie untersuchen, was diese Prämie antreibt.

Gerade als Sie mit weiteren Recherchen beginnen, ruft Marcus erneut an – diesmal klingt er besser informiert.

"Habe mit einem Typen in Houston gesprochen," sagt er. "Ein großer Energiehändler. Er sagt, alle sind nervös wegen der Lieferketten.

Pipeline-Probleme, geopolitische Spannungen, das volle Programm. Deshalb werden Futures so hoch gehandelt."

Plötzlich ergeben die $3,51 vollkommen Sinn.

Der Markt überbewertet Öl nicht – er preist echtes Angebotsrisiko ein.

Wenn Händler Engpässe befürchten, treiben sie die Futures-Preise weit über die grundlegende Zinsbeziehung hinaus.

Von der Theorie zur Marktrealität

Heute haben Sie gelernt, dass Preise am Markt nicht nur aus Mathematik entstehen.

Sie entstehen auch aus realen Sorgen.

Zunächst schien es, als wäre Öl zu hoch bepreist.

Aber nachdem Sie mehr erfahren haben, erkannten Sie, dass der höhere Preis ein Zeichen dafür war, dass die Menschen über zukünftige Angebotsprobleme besorgt waren – wie Stürme oder politische Probleme.

Der Markt machte keinen Fehler. Er warnte vor möglichen Risiken.

Sie haben gesehen, dass Formeln zwar erklären können, wie Preise funktionieren sollten, reale Märkte sich aber oft aufgrund von Angst, Nachrichten oder Unsicherheit bewegen.