Anleihenbewertung I. - InvestMentor

Einführung in die Anleihenbewertung

Anleihen sind Schuldtitel, die über einen bestimmten Zeitraum feste Erträge bieten. Vor einer Investition ist es entscheidend, den wahren Wert einer Anleihe zu ermitteln.

Luna, eine neue Investorin und die Heldin dieser Lektion, verwendet die Discounted Cash Flow-Methode (DCF), um Anleihen zu bewerten.

DCF berechnet den Barwert aller erwarteten zukünftigen Zahlungsströme, einschließlich Kuponzahlungen und Nennwert bei Fälligkeit.

Durch die Abzinsung dieser Zahlungsströme auf den heutigen Wert kann Luna beurteilen, ob eine Anleihe angemessen bepreist ist.

Überblick über die Discounted Cash Flow-Methode

Der Zeitwert des Geldes besagt, dass ein Euro heute aufgrund seines Ertragspotenzials mehr wert ist als ein Euro in der Zukunft.

Dies ist zentral für die Anleihenbewertung.

Die Discounted Cash Flow-Methode wendet dieses Konzept an, indem sie den Barwert aller erwarteten zukünftigen Zahlungsströme berechnet, einschließlich Kuponzahlungen und Nennwert bei Fälligkeit.

Durch die Abzinsung dieser Zahlungen auf ihren Barwert zeigt DCF den wahren heutigen Wert einer Anleihe und ermöglicht es Investoren zu beurteilen, ob ihr Preis mit ihrem zukünftigen Ertragspotenzial übereinstimmt.

Die DCF-Formel für die Anleihenbewertung

Die DCF-Formel berechnet den Wert einer Anleihe, indem sie die Barwerte jedes erwarteten Zahlungsstroms summiert.

Bei einer Anleihe umfasst dies alle Kuponzahlungen und den Nennwert bei Fälligkeit. Die Formel lautet:

Wobei "r" der Abzinsungssatz ist, "t" jede Periode darstellt und "n" die Gesamtzahl der Perioden bis zur Fälligkeit ist. Jeder Zahlungsstrom wird separat abgezinst, um den Zeitwert des Geldes zu berücksichtigen, was den aktuellen Wert der Anleihe ergibt.

Komponenten der Anleihen-Zahlungsströme

Anleihen bieten typischerweise zwei Arten von Zahlungsströmen.

Kuponzahlungen sind Zinszahlungen, die regelmäßig, oft halbjährlich oder jährlich, basierend auf dem Kupon der Anleihe geleistet werden.

Der Nennwert oder Nominalwert ist der Betrag, der dem Investor bei Fälligkeit der Anleihe zurückgezahlt wird.

Das Verständnis dieser Zahlungsströme ist entscheidend für die Bewertung, da der Zeitpunkt und die Höhe jeder Zahlung den Barwert der Anleihe beeinflussen.

Verschiedene Anleihetypen können unterschiedliche Zahlungsstrommuster aufweisen, die ihre Bewertung beeinflussen.

Auswahl des geeigneten Abzinsungssatzes

Der Abzinsungssatz ist eine kritische Komponente bei der Anleihenbewertung und spiegelt die vom Investor geforderte Rendite wider.

Faktoren, die den Abzinsungssatz beeinflussen, umfassen aktuelle Marktzinssätze, das Kreditrisiko des Anleiheemittenten und die vorherrschenden wirtschaftlichen Bedingungen.

Ein höherer Abzinsungssatz wird für riskantere Anleihen verwendet, um das erhöhte Ausfallrisiko zu kompensieren.

Die Abstimmung des Abzinsungssatzes mit dem Risikoprofil der Anleihe stellt sicher, dass der Barwert zukünftiger Zahlungsströme den tatsächlichen Wert der Anleihe genau widerspiegelt.

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