Anleihenbewertung II.

Einführung

Nachdem Luna in der vorherigen Lektion Nullkuponanleihen bewertet hat, ist sie nun bereit, komplexere Anleihetypen anzugehen.

In dieser Lektion wird sie lernen, festverzinsliche Anleihen zu bewerten, indem sie deren regelmäßige Kuponzahlungen und den Nennwert diskontiert.

Zusätzlich wird Luna variabel verzinsliche Anleihen erkunden, die variable Zinssätze aufweisen, die an Referenzzinssätze gebunden sind.

Diese Lektion baut auf ihrem DCF-Wissen auf und ermöglicht es ihr, ein breiteres Spektrum an Anleihen genau zu bewerten und ihre Anlagestrategie zu verbessern.

Grundlagen der Bewertung festverzinslicher Anleihen

Festverzinsliche Anleihen bieten regelmäßige Kuponzahlungen zu einem festen Zinssatz sowie die Rückzahlung des Nennwerts bei Fälligkeit.

Die Bewertung solcher Anleihen erfordert die separate Diskontierung jeder Kuponzahlung und des Nennwerts auf ihre Barwerte.

Dies liegt daran, dass jede Zahlung zu unterschiedlichen Zeitpunkten in der Zukunft erfolgt.

Der Gesamtpreis der Anleihe ist die Summe der Barwerte aller erwarteten Cashflows.

Das Verständnis dieses Prozesses ist entscheidend, um festzustellen, ob eine festverzinsliche Anleihe eine lohnende Investition ist.

Berechnung des Barwerts von Kuponzahlungen

Kuponzahlungen aus festverzinslichen Anleihen können als Annuität behandelt werden, eine Reihe gleicher Zahlungen in regelmäßigen Abständen.

Der Barwert dieser Zahlungen wird mit folgender Formel berechnet:

Barwert der Annuität = C × [1 - (1 + r)ⁿ] / r, wobei "C" die Kuponzahlung ist, "r" der Diskontierungssatz und "n" die Anzahl der Perioden.

Die genaue Diskontierung jeder Zahlungsperiode ist entscheidend, da sie sicherstellt, dass die Bewertung der Anleihe den wahren Wert des erwarteten Einkommensstroms über die Zeit widerspiegelt.

Barwert des Nennwerts bei Fälligkeit

Der Nennwert oder das Kapital der Anleihe wird bei Fälligkeit als Einmalzahlung zurückgezahlt.

Um seinen Barwert zu ermitteln, lautet die Formel: Barwert = Nennwert / (1 + r)ⁿ, wobei "r" der Diskontierungssatz und "n" die Anzahl der Perioden bis zur Fälligkeit ist.

Diese Berechnung diskontiert die zukünftige Einmalzahlung auf den heutigen Wert.

Die Kombination dieses Barwerts mit dem der Kuponzahlungen ergibt die Gesamtbewertung der Anleihe, die wesentlich ist, um festzustellen, ob die Anleihe am Markt angemessen bepreist ist.