Lockerung der Geldpolitik

Wachstum stabil, aber Wolken ziehen auf

Die Federal Reserve erklärte, dass die US-Wirtschaft weiterhin in einem moderaten Tempo wächst, obwohl sich die Beschäftigungszuwächse verlangsamt haben und die Arbeitslosenquote leicht gestiegen ist.

Die Inflation ist seit Jahresbeginn gestiegen, bleibt über dem 2%-Ziel und hält den Druck auf die Preise aufrecht.

Dennoch ist das Gesamtbild der Daten unvollständig. Der anhaltende Shutdown der Bundesregierung hat einige Berichterstattungen unterbrochen und der Fed weniger Einblick in die aktuellen wirtschaftlichen Bedingungen gelassen.

Die Verbraucheraktivität bleibt widerstandsfähig, aber schwächere Unternehmensinvestitionen und Unsicherheit bezüglich der Fiskaloperationen haben neue Gegenwind erzeugt.

Fed lockert Geldpolitik unter Verweis auf Arbeitsmarktbelastung und Unsicherheit

Als Reaktion auf sich verändernde Risiken hat die Fed den Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,75%–4,00% gesenkt und angekündigt, die Bilanzreduzierungen am 1. Dezember zu beenden.

Die Entscheidungsträger stellten fest, dass die Inflation zwar weiterhin erhöht ist, die Abwärtsrisiken für die Beschäftigung jedoch in den letzten Monaten zugenommen haben.

Die Verantwortlichen bezeichneten den Schritt als Vorsichtsmaßnahme, die darauf abzielt, die Arbeitsmarktbedingungen angesichts schwächerer Einstellungen und erhöhter Unsicherheit zu stützen.

Der Shutdown verstärkte diese Vorsicht, da er vorübergehend die Ausgaben reduzierte und wichtige Regierungsdaten verzögerte, die normalerweise geldpolitische Entscheidungen leiten.

Daten, nicht Termine, werden den nächsten Schritt bestimmen

Der Ausschuss betonte, dass künftige Zinsentscheidungen von eingehenden Informationen, den sich entwickelnden Aussichten und der Risikoabwägung abhängen werden.

Angesichts begrenzter aktueller Daten während des Shutdowns nehmen die Verantwortlichen eine abwartende Haltung ein und sind bereit, die Geldpolitik anzupassen, falls neue Risiken für Inflation oder Beschäftigung auftreten.

Dieser Ansatz deutet auf den Wunsch der Fed's hin, Flexibilität zu bewahren — jetzt leicht zu lockern, um potenzielle Schwächen abzufedern, während die Option für weitere Maßnahmen offen bleibt, sobald das vollständige Wirtschaftsbild klarer wird.

Investoren interpretieren Schritt als "Sicherheitssenkung"

Die Treasury-Renditen stiegen leicht und Aktien fielen von ihren Tageshöchstständen, da die Fed bei einer Zinssenkung im Dezember vorsichtig bleiben wird.

Der Shutdown hat eine weitere Ebene der Unberechenbarkeit hinzugefügt, die kurzfristige Volatilität erhöht und die Botschaft der Fed's von Geduld verstärkt.

Vorerst bietet die Senkung um einen Viertelpunkt eine Absicherung gegen nachlassendes Wachstum, ohne weitere geldpolitische Kurswechsel zu signalisieren.