Lohn-Check

Das Gehaltsthermometer

Durchschnittliche Stundenlöhne (AHE) sind die Art des Jobs Report, eine einfache Frage zu beantworten: Steigen oder sinken die Gehälter? Sie werden im Employment Situation-Bericht des BLS am ersten Freitag des Monats veröffentlicht und erfassen die Stundenlöhne von Beschäftigten im Privatsektor.

Enthalten sind Überstunden und Spätschichtzuschläge, aber die "Extras" wie Sozialleistungen und Boni werden nicht berücksichtigt, sodass es ein klareres Bild des alltäglichen Lohndrucks liefert

Gehälter treiben die Wirtschaft an

AHE ist wichtig, weil Löhne die Konsumausgaben antreiben, und der AHE-Erklärungsbericht weist darauf hin, dass der Konsum etwa 70 % des US-BIP ausmacht. Wenn die Löhne steigen, haben Haushalte oft mehr Spielraum für Ausgaben.

Aber Löhne sind auch ein wesentlicher Kostenfaktor für Unternehmen, was bedeutet, dass ein schnelleres Lohnwachstum Unternehmen dazu veranlassen kann, Preise zu erhöhen oder Margen auf andere Weise zu schützen.

Wenn Löhne überhitzen, werden die Zinsen nervös

Investoren beobachten AHE genau, weil Löhne die Inflation anheizen können. In einer IBKR-Makro-Podcast-Diskussion werden Löhne als "der Beitrag zur Inflation" beschrieben, und wenn sie deutlich schneller als erwartet steigen, kann das "problematisch für die Fed" sein.

Einfach ausgedrückt: Ein heißer Lohndruck kann die Märkte dazu bringen, zu überdenken, wie bald die Fed lockern kann oder ob sie noch etwas länger vorsichtig bleiben muss.

Löhne blieben stabil, auch als der Arbeitsmarkt nachgab

Der Gehaltsabrechnungsdruck war laut und deutlich: Die durchschnittlichen Stundenlöhne stiegen im Februar um 15 Cent (+0,4 %) auf $37,32 und liegen in den letzten 12 Monaten um 3,8 % höher.

Auch das "Kernarbeiter"-Segment legte zu: Die Löhne für Produktions- und nicht leitende Angestellte stiegen um 9 Cent (+0,3 %) auf $32,03.

Warum die Märkte darauf achten: Die durchschnittlichen Stundenlöhne helfen, Lohndruck und Inflationsrisiko einzuschätzen. Starke Gehälter stützen die Ausgaben, aber Löhne können auch ein wesentlicher Kostenfaktor für Unternehmen sein und die Preisgestaltung sowie die Erwartungen an die Fed beeinflussen.