Politik
Wachablösung
Burnhams Lebenshaltungskosten-Agenda trifft auf fiskalische Realität
21.7.2026
23.7.2026
Ölhändler hatten bereits genug Sorgen mit der Straße von Hormus. Nun ist ein weiterer Engpass, die Straße von Bab el-Mandeb, von Irans Huthi-Verbündeten im Jemen von einer Blockade bedroht.
Die Straße von Bab el-Mandeb, oder das Tor der Tränen, ist die Wasserstraße, die das Rote Meer mit dem Indischen Ozean verbindet. Sie gehört zu den wichtigsten Ölhandelsrouten der Welt und ist noch wichtiger geworden, nachdem Iran begonnen hat, den Verkehr im bekannteren Engpass, der Straße von Hormus, zu stören.
Huthi-Kämpfer erklärten am Donnerstag, dass sie zwei saudische Öltanker mit Raketen getroffen haben, nachdem sie eine Blockade gegen saudische Schifffahrt angekündigt hatten. Die Ölmärkte reagierten sofort, wobei die globale Benchmark Brent-Rohöl um 6% auf über $100 pro Barrel sprang.
Die Ölmärkte blieben wochenlang bemerkenswert ruhig, obwohl die Angriffe zwischen den USA und dem Iran eskalierten. Die Straße von Hormus wurde weiterhin gestört, wodurch die Hauptschifffahrtsroute für Golf-Öl abgeschnitten wurde.
Warum sind die Angriffe auf der anderen Seite der Arabischen Halbinsel dann so bedeutsam? Weil die Golf-Exporte größtenteils über die Straße von Bab el-Mandeb weiterliefen. Saudi-Arabien leitete sein Öl über eine Pipeline zur Westküste um und verschiffte einen Großteil davon in Tankern durch Bab el-Mandeb. Dies ist einer der Hauptgründe, warum Öl trotz des Krieges unter $100 gehandelt wurde.
Wenn diese Meerenge ebenfalls blockiert wird, könnten die Saudis den Suezkanal im Norden nutzen, der zum Mittelmeer führt. Aber diese Route ist nicht für die größten Tanker geeignet und würde einen viel längeren Umweg bedeuten. Die meisten Kunden für Golf-Öl befinden sich in Asien.
Die Störung im Roten Meer geschieht zur gleichen Zeit, in der der Iran versucht hat, die Kontrolle über die Straße von Hormus wiederzuerlangen. Der Iran versprach, sie im Rahmen des Waffenstillstandsabkommens am 17. Juni wieder zu öffnen, aber die Lage verschlechterte sich schnell.
Iranische Streitkräfte feuern auf Schiffe, während Berichte aus der Region verminte Schifffahrtsrouten und umkehrende Tanker beschreiben. Die USA haben ihrerseits die Luftangriffe auf den Iran fortgesetzt.
US-Präsident Donald Trump hat geschworen, iranische Infrastruktur wie Brücken oder Kraftwerke anzugreifen, jedes Mal wenn ein Schiff attackiert wird. Investoren befürchten, dass dies immer mehr wie ein endloser Krieg aussieht.
Die Internationale Energieagentur hat dies als den schlimmsten Ölschock aller Zeiten bezeichnet, aber es hat sich nicht so angefühlt. Noch nicht. Die Inflation ist weltweit gestiegen, liegt aber bei weitem nicht auf dem Niveau der Covid-19-Pandemie.
Viel wird von China abhängen, dem weltweit größten Ölverbraucher. Überraschend für viele Analysten sind die chinesischen Ölimporte während des Krieges eingebrochen. Im Juni erreichten sie ein Jahrzehnttief von etwa 7 Millionen Barrel pro Tag — ein Rückgang von 40% gegenüber dem Vorjahr. Dies ist auf eine Mischung zurückzuführen aus:
Diese erstaunlich niedrigen Einkaufsmengen aus China haben dazu beigetragen, die Welt vor einem ausgewachsenen Ölschock im Stil der 1970er Jahre und einer Inflationsspirale zu bewahren. Aber das könnte sich schnell ändern.
Wenn die chinesischen Reserven zur Neige gehen, könnte die Importnachfrage schnell wieder ansteigen. Niemand außerhalb der chinesischen Regierung kennt das genaue Ausmaß dieser Reserven.
Derzeit trifft eine Angebotsverknappung auf eine ungewöhnlich schwache Nachfrage. Wenn China beginnt, aggressiv einzukaufen, während die Straße von Hormus und Bab el-Mandeb beide gestört sind, könnten die Ölpreise deutlich weiter steigen.