Fed-Kaffeesatzlesen
Wie würde ein Neustart der Fed unter Kevin Warsh aussehen
18.3.2026
18.3.2026
Der Erzeugerpreisindex (PPI) in den USA für die Endnachfrage, im Grunde Inflation, bevor sie in den Regalen ankommt, stieg im Februar um 0,7%. Das ist schneller als im Januar (+0,5%) und Dezember (+0,4%).
Auf 12-Monats-Basis sind die Endnachfragepreise um 3,4% gestiegen, der größte Jahresanstieg seit Februar 2025.
Übersetzung für Einsteiger: Unternehmen zahlen entlang der gesamten Lieferkette mehr, und das kann sich letztlich in den Verbraucherpreisen niederschlagen, es sei denn, die Unternehmen absorbieren die Kosten.
Klammert man die volatilen Komponenten aus (Lebensmittel, Energie und Handelsmargen), stieg der "Kern"-PPI im Februar dennoch um 0,5%, der 10. monatliche Anstieg in Folge.
Im Jahresvergleich sind die Kernpreise um 3,5% gestiegen.
Man kann sich das als "Hartnäckigkeitstest" vorstellen: Bleibt er erhöht, sieht der Inflationsdruck eher breit angelegt aus und ist nicht nur auf Rohstoffschwankungen zurückzuführen.
Die Endnachfrage nach Dienstleistungen stieg im Februar um 0,5%, der dritte Anstieg in Folge. Den größten Beitrag leisteten Dienstleistungen ohne Handel, Transport und Lagerhaltung (+0,6%), wobei Handelsdienstleistungen um 0,4% und Transport/Lagerhaltung um 0,5% zulegten.
Ein besonders auffälliger Treiber waren Beherbergungsdienstleistungen für Reisende (+5,7%). Die Dienstleistungsinflation ist tendenziell schwerer abzukühlen, da sie an laufende Betriebskosten gebunden ist.
Die Endnachfrage nach Gütern stieg im Februar um 1,1% (der stärkste Anstieg seit August 2023). Lebensmittel sprangen um 2,4%, Energie stieg um 2,3%, und Kerngüter (ohne Lebensmittel/Energie) legten um 0,3% zu. Ein wesentlicher Treiber: Frisch- und Trockengemüse (+48,9%).
Beobachten Sie, ob der Preisdruck im nächsten Monat nachlässt (Lebensmittelspitzen tun das oft) oder sich auf die Kerngüter ausbreitet.