USA öffnen wieder

Rekord-Shutdown endet nach 43 Tagen

Der längste Government Shutdown in der Geschichte der USA ist offiziell beendet. Am späten Mittwoch unterzeichnete Präsident Donald Trump ein Haushaltsgesetz, nachdem das Repräsentantenhaus es mit 222–209 Stimmen verabschiedet hatte, wodurch die Gehälter der Bundesbediensteten wiederhergestellt und ausgesetzte Dienste wieder aufgenommen wurden.

• 43 Tage Unterbrechung bei Lebensmittelhilfen, Flugreisen und der Erhebung von Wirtschaftsdaten
• Die Finanzierung läuft größtenteils nur bis zum 30. Januar, was einen weiteren potenziellen Shutdown ermöglicht.
• Keine Einigung über Gesundheitssubventionen, dem Kernstreitpunkt hinter der Pattsituation.
• Bundesbedienstete kehren am Donnerstag zurück, aber der volle Betrieb kann Zeit in Anspruch nehmen.

Die Vereinbarung löst nicht die größeren Probleme des politischen Stillstands und der steigenden Verschuldung.

Auswirkungen der Regierungsschließung

Der Shutdown setzte Dienstleistungen in den gesamten USA aus, und mehr als eine Million Bundesbedienstete erhielten sechs Wochen lang kein Gehalt.

• Unterbrechung der Lebensmittelhilfe für 42 Millionen einkommensschwache Amerikaner.
• Über $50 Mrd. an Staatsausgaben verzögert.
• Wichtige Veröffentlichungen von Wirtschaftsdaten verzögert oder abgesagt.
• Tausende von Flugausfällen aufgrund von Personalmangel in der Flugsicherung

Das Congressional Budget Office erwartet, dass der größte Teil des wirtschaftlichen Schadens im Laufe des nächsten Jahres wieder aufgeholt wird — vorausgesetzt, es gibt keine weiteren Shutdowns.

Shutdown endet, aber Märkte bleiben gelassen

Die Märkte reagierten auf das Ende des Shutdowns mit einem Achselzucken, ohne erkennbare Veränderung der Stimmung.

• Treasury-Renditen bewegten sich kaum, wobei die 10-jährige um 4,1% pendelte
• Dollar war leicht rückläufig
• Globale Aktien waren moderat im Plus oder unverändert

Aktien hatten bereits Anfang dieser Woche Optimismus eingepreist, als Anzeichen einer Einigung auftauchten, aber selbst diese Reaktion war gedämpft. Die Wall Street ist so abgestumpft gegenüber jährlichen Haushaltsstreitigkeiten, dass selbst ein rekordverdächtiger kaum registriert wird. Für Investoren ist Washington Rauschen, kein Signal.

Die eigentliche Quelle der Volatilität in letzter Zeit? Bewertungen von Technologieaktien.

Fed navigiert im Nebel ohne Oktober-Daten

Aus Marktsicht ist das größte Problem der Daten-Blackout. Die Federal Reserve navigiert durch eine kritische Phase ohne ihren üblichen wirtschaftlichen Kompass.

Laut dem Weißen Haus werden die Inflations- und Arbeitsmarktberichte für Oktober wahrscheinlich nicht veröffentlicht. Ökonomen drängen das Arbeitsministerium, die November-VPI- und Beschäftigungsdaten im Schnellverfahren zu veröffentlichen, um die Zinsentscheidung der Fed im Dezember zu unterstützen.

Es wird weiterhin allgemein erwartet, dass die Fed den Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,50%-3,75% bei ihrer Dezember-Sitzung senken wird. Aber sie muss sich möglicherweise auf September-Daten und private Schätzungen stützen, um die Entscheidung zu treffen.

Warum passiert das immer wieder?

Die meisten Demokratien verfügen über Mechanismen, um staatliche Dienstleistungen zu finanzieren, selbst wenn sich die Gesetzgeber nicht auf einen Haushalt einigen können. Dies galt früher auch für die USA.

Eine Entscheidung des Generalstaatsanwalts von 1980 veränderte die Regeln: Bundesbehörden dürfen ohne genehmigte Mittel keine Ausgaben tätigen. Das bedeutet, dass jedes Haushaltsjahr, das im Oktober beginnt, das Risiko eines Government Shutdowns birgt.

Genau wie dieses Mal — Gesetzgeber einigen sich oft auf eine Überbrückungsmaßnahme, die vorübergehend den Betrieb aufrechterhalten kann. Dieser Ansatz des "Problemaufschiebens" bedeutet, dass mehrere Shutdowns im selben Jahr möglich sind.