Carry Trade

Was ist das?

Ein Carry Trade ist eine Strategie, bei der Anleger in einem Land mit niedrigen Zinsen Geld aufnehmen und es dort investieren, wo höhere Renditen geboten werden.

Jahrelang war Japan die beliebteste Quelle für billiges Geld. Anleger nehmen Yen auf, tauschen sie in US-Dollar oder andere Währungen um und kaufen Anleihen oder andere Vermögenswerte mit höheren Renditen. Der Schweizer Franken ist eine weitere beliebte Option.

Das Ziel ist einfach: die Differenz zwischen den Kosten der Kreditaufnahme und den Erträgen aus der Anlage behalten.

Warum ist das wichtig für mich?

Carry Trades tragen dazu bei, Geld im Wert von Billionen Dollar rund um die Welt zu bewegen. Wenn sich viele Anleger in denselben Trade drängen, kann das die Vermögenspreise in die Höhe treiben. Dieses geliehene Geld landet oft in:

• US-Anleihen
• US-Aktien
• Schwellenmärkten
• Höher rentierenden Währungen

Man muss kein Hedgefonds sein, um von der Carry-Trade-Logik erfasst zu werden. Vor der Finanzkrise 2008 nahmen viele Isländer Kredite in Niedrigzinswährungen wie Yen oder Schweizer Franken auf, um Häuser zu kaufen, obwohl ihre Gehälter in Krónur gezahlt wurden. Als die Króna abstürzte, lösten sich ihre Ersparnisse auf, der Immobilienmarkt brach ein und die Schulden explodierten.

Wo ist der Haken?

Der Carry Trade funktioniert am besten, wenn Zinsen und Währungen stabil bleiben. Wenn Sie in billigen Yen Kredite aufgenommen haben und die Währung plötzlich stark aufwertet:

• Die Rückzahlung der Kredite wird teurer
• Anleger stürzen sich darauf, die mit geliehenen Yen gekauften Vermögenswerte wie Aktien oder US-Anleihen zu verkaufen
• Sie verwenden die Erlöse, um Yen zu kaufen und ihre Kredite zurückzuzahlen
• Das treibt den Yen noch weiter nach oben

Genau das geschah 2024, als eine überraschende Zinserhöhung der Bank of Japan eine Auflösung von Carry Trades auslöste. Als die Händler hektisch versuchten, ihre Positionen zu schließen, brach Japans Nikkei-Index um 12% ein – der größte Tagesverlust seit 1987.