Valoración Intrínseca II.

Proyección de Flujos de Caja Futuros

La proyección de flujos de caja futuros implica estimar los ingresos, gastos y necesidades de capital de la empresa durante un período de pronóstico, típicamente de 5 a 10 años.

Esto requiere supuestos sobre tasas de crecimiento, márgenes de ganancia e inversión en gastos de capital y capital de trabajo.

Las proyecciones deben ser realistas y basarse en el desempeño histórico, tendencias de la industria y condiciones económicas.

Los pronósticos precisos son cruciales, ya que impactan directamente el resultado de la valoración en un análisis de flujo de caja descontado (DCF).

Pronóstico de Flujos de Caja

Daniel basa sus proyecciones en el desempeño histórico de QuantumTech y las tendencias de la industria.

Pronostica un crecimiento de ingresos anual del 5%, reflejando un crecimiento pasado constante. Los gastos operativos se mantendrán en el 60% de los ingresos, basado en la eficiencia pasada.

Espera que los gastos de capital aumenten un 3% cada año, mientras que el capital de trabajo crecerá proporcionalmente con los ingresos.

Utilizando estos supuestos, Daniel calcula los flujos de caja libres esperados para los próximos cinco años, proporcionando la base para su valoración DCF.

La Fórmula DCF

DCF Formula.png

El DCF valúa un negocio convirtiendo flujos de caja futuros en dinero de hoy.

Cada flujo de caja libre esperado (FCFₜ) se divide por (1 + r)ᵗ, donde r es la rentabilidad que exigirías por el riesgo y otras oportunidades.

Esto "reduce" los flujos posteriores porque un dólar mañana vale menos que un dólar hoy.

Suma todos estos montos descontados para los años 1…n, luego añade un valor terminal descontado para todo lo que va más allá.

Aplicación de la Fórmula DCF

Daniel aplica la fórmula de Flujo de Caja Descontado proyectando los flujos de caja libres futuros de QuantumTech y descontándolos utilizando el WACC del 6,4%.

El FCF de cada año se divide por (1 + r)^t para reflejar el valor temporal del dinero, asegurando que los dólares futuros se valoren adecuadamente hoy.

Por ejemplo, un FCF del Año 1 de $420.000 descontado al 6,4% equivale aproximadamente a $394.737.

Daniel repite esto durante cinco años y suma los valores, creando la base de su valoración intrínseca.

Valor Terminal

Valor Terminal (VT) estima el valor de la empresa más allá del período de pronóstico explícito, representando la mayor parte de una valoración DCF.

Hay dos métodos comunes para calcular VT: el Modelo de Crecimiento Perpetuo y el Enfoque de Múltiplo de Salida.

El Modelo de Crecimiento Perpetuo asume que la empresa crecerá a una tasa constante indefinidamente, mientras que el Enfoque de Múltiplo de Salida aplica un múltiplo de valoración a la métrica financiera del año final.

VT debe descontarse al valor presente como otros flujos de efectivo.

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