Datos de EE. UU.

Las ofertas de empleo se mantienen en 6,9 millones

El informe de enero de la Encuesta de ofertas de empleo y rotación laboral (JOLTS) se lee como un mercado laboral que todavía se mueve, solo que no a toda velocidad. Las ofertas de empleo apenas variaron, situándose en 6,9 millones, y la tasa de ofertas se mantuvo en el 4,2%.

Piense en las ofertas de empleo como los carteles de "Estamos contratando" de la economía. Cuando son altas, los empleadores están ávidos de talento. Cuando descienden, las empresas están diciendo: "Por ahora estamos bien."

Un punto positivo dentro del dato general estable: las ofertas aumentaron en finanzas y seguros (+184.000).

Las renuncias se mantienen estables y los despidos no se disparan

El "indicador de ánimo" dentro del JOLTS se mantuvo en calma. Las renuncias apenas variaron, situándose en 3,1 millones, y la tasa de renuncias se mantuvo en el 2,0%.

Esto importa porque las renuncias son voluntarias. Una tasa de renuncias más alta suele significar que los trabajadores se sienten seguros de poder encontrar algo mejor. Mientras que una tasa de renuncias más baja puede indicar que la gente prefiere quedarse donde está.

Los despidos y desvinculaciones también se mantuvieron estables en 1,6 millones (tasa del 1,0%), lo que sugiere que los empleadores no están pulsando el botón de pánico.

Una nota al pie pequeña pero relevante: esta publicación incluyó revisiones anuales y actualizaciones estacionales, lo que significa que los datos históricos también pueden cambiar. En resumen: no se aferre a ningún pequeño movimiento de un solo mes.

Los consumidores mantuvieron la economía en movimiento en enero

Los ingresos personales subieron un 0,4%, la renta disponible aumentó un 0,9%, y el gasto en Gasto en consumo personal (PCE) creció un 0,4%. Pero aquí viene el giro argumental: el gasto en servicios sigue aumentando, mientras que el gasto en bienes cayó.

Esto importa porque el gasto del consumidor es el peso pesado de la economía estadounidense, por lo que los cambios en el destino del dinero pueden repercutir en los ingresos y beneficios empresariales.

En cuanto a la inflación, los precios subieron un 0,3% m/m en el PCE general, mientras que el PCE subyacente** subió un 0,4% m/m**. El subyacente importa porque es el indicador de inflación preferido de la Fed, y el objetivo a largo plazo de la Fed se construye en torno a él.

El PIB se enfrió y el debate de la Fed sigue candente

La segunda estimación del PIB del T4 resultó más débil de lo inicialmente reportado, un **0,7% **Tasa anual ajustada estacionalmente, lo que indica que la economía cerró 2025 con menos impulso del que se pensó inicialmente.

Pero si se amplía la perspectiva, los tres informes se alinean en una narrativa clara:

• Los empleadores no están aumentando drásticamente la demanda de mano de obra (ofertas estables).
• Los trabajadores no actúan como si fuera un momento de "Gran Renuncia" (renuncias estables).
• Los consumidores siguen gastando, especialmente en servicios, pero la inflación sigue siendo lo suficientemente persistente (PCE subyacente) como para mantener sensibles las expectativas sobre los tipos de interés.

En otras palabras: ni sirenas de recesión, ni vuelta de honor. Solo una economía que sigue avanzando… con una Fed que no deja de preguntar: "¿Ya llegamos?"