Economía
Fortaleza industrial
Las líneas de ensamblaje avanzan a pesar de la guerra, el aumento de costes y los aranceles
1/7/2026
3/7/2026
Los datos de EE. UU. de esta semana mostraron una economía que pierde impulso, pero no lo suficiente como para dar a la Reserva Federal, el banco central de EE. UU., una razón clara para flexibilizar su política. La contratación se desaceleró bruscamente en junio, los consumidores se mostraron más cautelosos respecto al mercado laboral y las fábricas siguieron reportando costes elevados.
El telón de fondo sigue siendo la inflación. Los mayores costes de combustible, las disrupciones en el suministro, los aranceles y la volatilidad energética relacionada con Irán continúan propagándose por partes de la economía.
El crecimiento de las nóminas se desaceleró a 57,000 en junio, y los meses anteriores fueron revisados a la baja. La tasa de desempleo cayó al 4.2%, pero la caída vino acompañada de menos personas participando en la fuerza laboral, haciendo que el titular parezca más sólido que los detalles.
Las ofertas de empleo (JOLTS) se mantienen altas en 7.6 millones, pero los empleadores mantienen las posiciones abiertas sin contratar agresivamente, mientras que los trabajadores parecen menos dispuestos a renunciar. Esto apunta a un mercado laboral menos fluido, donde ambas partes son cautelosas, y la Fed no obtiene una señal clara en ninguna dirección.
El Índice de Confianza del Consumidor rastrea cómo los hogares perciben el empleo, los ingresos, las condiciones empresariales y las perspectivas económicas. El índice subió a 91.2 en junio desde 90.6, pero permanece por debajo de su referencia de 100, lo que significa que la confianza sigue siendo moderada.
Los precios más bajos de la gasolina ayudaron, pero no borraron la presión más amplia. Los picos anteriores de combustible, los aranceles y los retrasos en el suministro pueden permanecer incorporados en los precios de los estantes, dejando a los hogares con menores costes en el surtidor pero con poca sensación de que la presión más amplia haya pasado.
El **ISM **PMI manufacturero se situó en 53.3%, y cualquier lectura por encima del 50% generalmente apunta a expansión. Los nuevos pedidos seguían sólidos en 56.0%, mientras que la producción se mantuvo en territorio de crecimiento en 52.2%. Las fábricas siguen activas, aunque el ritmo se ha enfriado.
El índice de precios del ISM cayó al 73.0% desde el 82.1%, manteniéndose muy por encima del umbral del 50% ya que los aranceles, los costes de combustible, los retrasos en la cadena de suministro y la incertidumbre relacionada con Irán continúan elevando los gastos de los fabricantes. Si esos costes persisten, los consumidores podrían eventualmente sentirlos también.
Los datos de esta semana redujeron las probabilidades de una subida en julio, pero no revivieron el argumento a favor de recortes este año. La Herramienta CME FedWatch ahora sitúa la probabilidad de una subida de tipos en julio en el 17.1%, frente al 28.9% del miércoles. Los operadores están reduciendo el riesgo de un movimiento inmediato, pero no están declarando que la lucha contra la inflación haya terminado.
Para la Fed de Kevin Warsh, los datos abogan por la contención en lugar del alivio. Las cifras laborales más débiles hacen que una subida en julio sea más difícil de justificar, pero la presión persistente sobre los precios mantiene los recortes fuera de alcance.