Vigilancia Salarial

El termómetro salarial

Los ingresos medios por hora (AHE, por sus siglas en inglés) son la forma que tiene el informe de empleo de responder a una pregunta sencilla: ¿los salarios se están calentando o enfriando? Se publican en el informe Employment Situation del BLS el primer viernes del mes y hacen un seguimiento del salario por hora de los empleados del sector privado.

Incluyen las horas extra y la remuneración por turnos nocturnos, pero excluyen los "extras" como las prestaciones y las bonificaciones, por lo que ofrecen una lectura más limpia de la presión salarial cotidiana

Los salarios impulsan la economía

Los AHE importan porque los salarios ayudan a impulsar el gasto de consumo, y el análisis de los AHE señala que el consumo representa aproximadamente el 70% del PIB de EE. UU. Cuando los salarios suben, los hogares suelen tener más margen para gastar.

Pero los salarios también son un importante coste de producción para las empresas, lo que significa que un crecimiento salarial más rápido puede empujar a las compañías a subir precios o proteger márgenes de otras maneras.

Cuando los salarios se disparan, los tipos de interés se ponen nerviosos

Los inversores se fijan en los AHE porque los salarios pueden alimentar la inflación. En un debate del podcast macroeconómico de IBKR, los salarios se describen como "la contribución a la inflación," y si resultan muy por encima de lo esperado, eso puede ser "problemático para la Fed."

En pocas palabras, una cifra salarial elevada puede hacer que los mercados reconsideren cuán pronto puede la Fed relajar su política, o si necesita mantenerse cautelosa un poco más de tiempo.

Los salarios se mantuvieron firmes incluso cuando el empleo se debilitó

La cifra salarial fue alta y clara: los ingresos medios por hora subieron 15 centavos en febrero (+0,4%) hasta $37,32, y acumulan un aumento del 3,8% en los últimos 12 meses.

Incluso el segmento del "trabajador básico" avanzó: la remuneración de los trabajadores de producción y no supervisores subió 9 centavos (+0,3%) hasta $32,03.

Por qué importa a los mercados: los ingresos medios por hora ayudan a medir la presión salarial y el riesgo de inflación; unos salarios sólidos respaldan el gasto, pero los salarios también pueden ser un coste importante para las empresas, influyendo en la fijación de precios y en las expectativas sobre la Fed.