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25/2/2026
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La primera ministra japonesa Sanae Takaichi ha nominado a dos académicos, Toichiro Asada y Ayano Sato, para el consejo de política del Banco de Japón, lo que ha provocado una reacción inmediata en los mercados. El yen se debilitó por encima de 156 por dólar y las acciones de Tokio subieron a medida que los inversores redujeron sus expectativas de subidas rápidas de tipos de interés.
¿Por qué? Porque ambos nominados son reflacionistas — economistas que favorecen un mayor gasto público y tipos de interés bajos para impulsar el crecimiento. Están dispuestos a aceptar un poco de presión por la subida de precios siempre que la economía esté creciendo.
Su llegada podría reforzar aún más los ambiciosos planes de estímulo de la primera ministra.
El BoJ ha estado subiendo gradualmente los tipos de interés tras poner fin a su estímulo de una década en 2024. La primera ministra Takaichi ha criticado al banco, especialmente justo antes de asumir el cargo a finales del año pasado. La incorporación de dos reflacionistas hará que el consejo sea en general más acomodaticio, priorizando el crecimiento económico.
Qué esperar:
La primera ministra Takaichi defiende las mismas ideas expansionistas que definieron la era del primer ministro con más tiempo en el cargo en Japón, Shinzo Abe, hace aproximadamente una década.
Las tres flechas de la Abenomics:
Pero Abe luchó contra las presiones deflacionarias — los precios y los salarios estancados o en descenso. Hoy, la inflación se ha mantenido por encima del 2% durante casi cuatro años. Los críticos afirman que el estímulo corre el riesgo de elevar los precios e inflar la deuda pública, que ya se sitúa en torno al 230% del PIB.
Las últimas elecciones de la primera ministra Takaichi son solo el comienzo. El consejo de nueve miembros del BOJ de Japón se renueva lentamente, pero el momento funciona excepcionalmente bien a su favor. Si se mantiene en el poder, podría por sí sola transformar el enfoque de política del BoJ.
Lo que se avecina:
Más allá: Un consejo remodelado podría dirigir la trayectoria de tipos de Japón durante una década.
Los economistas aún esperan que el Banco de Japón siga subiendo los tipos de interés, potencialmente hasta el 1% a mediados de 2026. Pero el camino ahora es menos seguro.
Con reflacionistas incorporándose al consejo y la primera ministra poco favorable a nuevas subidas, el banco podría actuar con más cautela.
En resumen: La inflación se mantiene por encima del objetivo, el precio del arroz se ha disparado, el yen está bajo presión y los mercados están atentos a señales de cambios de política dentro del banco central.