US Inflación

Tendencias de Inflación General y Subyacente

El informe del IPC de hoy entregó un mensaje mixto: la inflación general y subyacente parecen ampliamente consistentes con un entorno de inflación de "2 algo", pero los detalles muestran por qué muchos hogares aún se sienten presionados—especialmente en alimentación y vivienda. La inflación subió ligeramente en diciembre, con el Índice de Precios al Consumidor (IPC) aumentando un 0,3% mes a mes (m/m). Eso llevó el aumento interanual (a/a) al 2,7%, igualando el dato de noviembre y reforzando la narrativa de que la desinflación se está desacelerando—pero no revirtiendo.

• IPC Subyacente (excluyendo alimentos y energía) subió un 0,2% m/m, llevando la tasa anual a 2,6%.
• Estas lecturas estables sugieren que las presiones inflacionarias subyacentes se están enfriando lentamente, pero no lo suficiente para garantizar un progreso rápido hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal.

Dónde las Familias lo Sienten Más

La alimentación y la vivienda siguen siendo las mayores fuentes de inflación "percibida".

• Alimentación: +0,7% m/m, 3,1% a/a- Alimentación en el hogar: +0,7%, con ganancias generalizadas (otros alimentos +1,6%, productos lácteos +0,9%, cereales/panadería +0,6%, frutas/verduras +0,5%); huevos –8,2%.

  • Alimentación fuera del hogar: +0,7% m/m, 4,1% a/a (servicio completo +4,9%, servicio limitado +3,3% a/a).

• Vivienda: +0,4% m/m, 3,2% a/a- Alquiler y alquiler equivalente de propietarios: ambos +0,3%

  • Alojamiento fuera del hogar: +2,9%

En conjunto, el aumento constante de los costos de comestibles, restaurantes y vivienda explica por qué la inflación sigue sintiéndose alta, incluso con la inflación general por debajo del 3%.

Bienes, Energía y Otros Componentes Principales

Más allá de la alimentación y la vivienda, los datos son más equilibrados.

• Servicios principales y otros: recreación +1,2% (ganancia mensual récord), tarifas aéreas +5,2%, cuidados médicos +0,4% (servicios hospitalarios +1,0%), prendas de vestir +0,6%, cuidado personal +0,4%. Los servicios siguen siendo el lado pegajoso de la inflación.
• Bienes desinflación: autos usados –1,1%, muebles del hogar –0,5%, comunicación –1,9%, vehículos nuevos sin cambios. Los anteriores picos de precios de bienes continúan revirtiéndose.
• Energía: +0,3% m/m, 2,3% a/a; el gas natural y la electricidad son más altos durante el año, pero la gasolina es –3,4% a/a. Resultado neto: la energía ya no es un factor importante en ninguna dirección.

Lo que significa para la Reserva Federal y para los hogares

Para la Reserva Federal, este informe aboga por una política constante y paciente: la inflación no está repuntando, pero los servicios básicos y la vivienda siguen siendo demasiado firmes para justificar recortes agresivos.

Para los hogares, la historia es más simple: el alquiler, los servicios públicos, la alimentación y los servicios clave siguen subiendo más rápido de lo que resulta cómodo, mientras que el alivio se produce principalmente en categorías como los coches usados y algunos bienes que importan menos día a día. La inflación ya no es una crisis, pero tampoco ha disminuido lo suficiente para que la gente sienta que ha salido definitivamente del apuro.