Derroche en IA

Alphabet lidera los resultados del sector tecnológico

Las grandes tecnológicas volvieron a mostrar su fortaleza esta semana, con Alphabet, Microsoft, Amazon y Meta presentando resultados el miércoles. Los gastos de capital combinados de los cuatro hiperescaladores alcanzaron un nuevo récord trimestral de $130 billion. La mayor parte de este dinero se destinó a centros de datos y chips de alta gama, mientras las empresas compiten por el dominio de la IA.

• Alphabet: Ingresos un 22% interanual, previsión de capex para 2026 elevada a $180-190B. Las acciones cerraron al alza 10% el miércoles.
• Amazon: Ingresos un 17%, capex estable en $200B. Acciones al alza 1%.
• Microsoft: Ingresos un 18%, capex elevado a $190B. Acciones a la baja 4%.
• Meta: Ingresos un 33%, capex elevado a $125-$145B. Acciones a la baja 9%.

Una ola de gasto que sigue creciendo

El gasto en IA de las grandes tecnológicas está ahora previsto que supere los $700bn en 2026, frente a los $600bn estimados hace apenas unos meses.

Los inversores están evaluando cómo las empresas están utilizando el dinero y dónde se encuentran en la carrera de la IA. Por eso las acciones de Meta fueron castigadas, a pesar del fuerte crecimiento en su negocio publicitario.

El CEO Mark Zuckerberg ofreció plazos vagos sobre los modelos de IA mejorados de la compañía. El aumento en la previsión de capex y una caída en los usuarios tampoco ayudaron.

Cómo el capex en IA amortigua el shock petrolero

La histórica expansión de la IA está actuando como estabilizador del shock petrolero provocado por la guerra con Irán.

Los cientos de miles de millones invertidos por las grandes tecnológicas están impulsando la demanda de construcción, chips e infraestructura energética en toda la economía global. EE. UU. y China se ven particularmente afectados por esto.

Incluso con el aumento de costes en chips de memoria, GPUs y energía, los inversores respaldan a las empresas que convierten el gasto en IA en ingresos. Este auge de la inversión también está ayudando en parte a mantener la resiliencia de la renta variable, durante un período en el que un shock petrolero normalmente la arrastraría a la baja.

Google compite por un lugar en la nube

Google Cloud de Alphabet creció un 63% en el primer trimestre respecto al año anterior, alcanzando los $20 billion. El ritmo de crecimiento superó con creces las expectativas de los analistas y estuvo muy por encima del de sus competidores más grandes, AWS de Amazon y Azure de Microsoft.

El crecimiento fue impulsado en gran medida por grandes clientes corporativos que adoptaron las herramientas de IA de Google. Esto demostró a los inversores que las inversiones de Google ya están generando recompensas tangibles

AWS siguió siendo el mayor actor en la nube, creciendo un 28% hasta $38 billion. Azure fue segundo, con un salto del 40% hasta $35 billion.

Estrategia de chips propios

La estrategia de Google de "full‑stack" — construir sus propios chips de IA, centros de datos, modelos y herramientas para desarrolladores — se está convirtiendo en una verdadera ventaja comercial.

Sus chips personalizados TPU ahora compiten directamente con Nvidia, y Google ha comenzado a venderlos a clientes, incluido el desarrollador de IA Anthropic. Los analistas argumentan que esto otorga a Google ventajas de costes y ayuda a explicar por qué algunas empresas consideran su IA Gemini más precisa que Copilot de Microsoft.

La capacidad de computación sigue siendo un problema, pero por eso el gasto en capex de Alphabet se está disparando. Hasta ahora, los inversores parecen creer que es dinero bien invertido.