La Fed en FocoEl Mandato Dual de la Reserva Federal en el Punto de Mira12/9/2025
Banco Central Dividido
12/11/2025
Una Decisión de Tasas Dividida Con Orientación Confusa
La Reserva Federal realizó otro corte de 25 puntos base el miércoles, reduciendo el rango objetivo a 3,50%–3,75%, como esperaba la mayoría de los inversores. Pero el problema más importante es el comité fracturado detrás de la decisión.
Los responsables de la política de la Reserva Federal no están de acuerdo sobre cuál de los mandatos del banco central, promover precios estables o máximo empleo, está más amenazado. Las proyecciones de los miembros del comité sobre las tasas de interés para los próximos tres años divergen considerablemente. Cuando la Reserva Federal no puede presentar una visión unificada, su orientación prospectiva pierde poder.
Para los inversores, eso significa menos claridad y más volatilidad.
Los retrasos en datos del cierre dejan a la Reserva Federal adivinando
El Comité de Mercado Abierto Federal (FOMC) decidió reducir las tasas, con la votación dividida 9-3, y las proyecciones para la política futura aún más dispersas. La presidenta Jerome Powell describió la reunión como una "_decisión cerrada_", añadiendo que podría haber hecho "_un argumento para cualquiera de los lados_".
El cierre del gobierno de 43 días este otoño retrasó datos clave de inflación y empleo, dejando a la Reserva Federal con una visión borrosa de la economía. Esa incertidumbre profundiza las divisiones internas:
El cambio de liderazgo añade incertidumbre
El mandato de Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal termina en mayo, lo que hace que sea aún más complicado para los inversores evaluar el camino de la política.
El presidente Donald Trump se está preparando para nombrar a un sucesor, con algunos candidatos potenciales apareciendo repetidamente en reportajes de medios:
- Kevin Hassett: ampliamente considerado como el favorito, partidario de reducciones de tasas más rápidas y mayores
- Kevin Warsh: ex gobernador de la Reserva Federal con una postura potencialmente halcona, enfoque en la estabilidad de precios
- Christopher Waller: un gobernador actual de la Reserva Federal con un enfoque pragmático
- Rick Rieder: un ejecutivo senior de BlackRock, aportaría un trasfondo enfocado en el mercado y de renta fija
Cuando la Orientación se Debilita, la Volatilidad Aumenta
Un comité dividido, datos inconsistentes, y una batalla por el liderazgo pendiente reducen la capacidad de la Reserva Federal para anclar las expectativas.
Esto aumenta las probabilidades de oscilaciones más pronunciadas en los rendimientos de bonos, acciones sensibles a las tasas, y divisas a medida que los inversores reaccionan a cada nuevo dato. Los activos de larga duración se vuelven más sensibles, y el riesgo de "cambios abruptos" de política aumenta si pequeñas sorpresas desplazan el equilibrio entre halcones y palomas.
En este entorno, la orientación prospectiva se convierte menos en un mapa y más en un pronóstico del tiempo.
El Giro de Poder de la Reserva Federal
Con el mandato de Jerome Powell terminando en mayo, la Casa Blanca está evaluando candidatos para liderar la política monetaria estadounidense. Cada uno aporta una perspectiva diferente sobre la inflación, las tasas de interés, y la estabilidad del mercado.
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