Tecnología
Cuello de botella en los chips
El principal cuello de botella del auge de la IA está en los Países Bajos
14/10/2026
15/10/2026
Los grandes bancos estadounidenses abrieron la temporada de resultados sin pena ni gloria. JPMorgan y Bank of America no alcanzaron las previsiones esta semana, mientras que las acciones de sus homólogos se desplomaron pese a unos resultados aceptables.
Puntos de interés:
Nadie puede afirmar que en 2026 hayan faltado operaciones corporativas. Entre las más importantes figuran:
Pero precisamente por eso la desaceleración del tercer trimestre resulta tan evidente. El aumento de la rentabilidad de los bonos, la prolongada guerra de Irán y la volatilidad de los mercados bursátiles han hecho que los directivos se muestren cautelosos a la hora de emprender grandes transacciones. El valor global de las operaciones cayó un 41% respecto al trimestre anterior, hasta 993.000 millones de dólares, situándose por debajo del billón de dólares por primera vez desde mediados de 2025.
La salida a bolsa de SpaceX en junio estableció un nuevo récord mundial y fue un enorme éxito para los banqueros que la organizaron, aunque desde entonces las acciones se han mantenido por debajo del máximo del día de su debut. Morgan Stanley registró un récord de 232.000 millones de dólares en nuevos activos de clientes en el tercer trimestre, más de la mitad vinculados a flujos relacionados con OPV. El banco añadió que las salidas a bolsa que impulsaron esos flujos se produjeron en el segundo trimestre, entre abril y junio.
Sin embargo, la cartera de nuevas OPV se ha ralentizado. Varias empresas de centros de datos han aplazado sus ofertas, mientras que OpenAI sigue esperando al margen. Se sigue previendo que otro gigante de la IA, Anthropic, salga a bolsa en noviembre, tras un ligero retraso. Podría llegar a eclipsar a SpaceX con una valoración de 2 billones de dólares, pero solo si los inversores están dispuestos a pagar ese precio.
La volatilidad de los mercados mantuvo ocupadas a las mesas de trading de Wall Street, ya que los inversores reaccionaron a la subida de los tipos de interés, los shocks geopolíticos, las novedades de la guerra comercial, las decisiones de los bancos centrales y las oscilaciones de los valores relacionados con la IA. El trading de renta variable se disparó en todo el sector. Goldman Sachs y Morgan Stanley encabezaron el grupo con un rápido crecimiento.
Pero el trading de bonos tuvo dificultades. Los ingresos de renta fija cayeron en varios bancos, ya que el aumento de la rentabilidad perjudicó a los mercados de bonos. Citi fue el único gran banco que logró arañar un pequeño aumento interanual del 4% en el trading de bonos.
El gran tema presente en casi todas las presentaciones de resultados de los bancos fue la inflación. La Reserva Federal subió los tipos de interés en septiembre, encareciendo aún más el coste de la financiación. En Europa, el Banco Central Europeo ya ha subido los tipos dos veces desde que estalló la guerra de Irán en febrero.
La subida de los tipos genera ganadores y perdedores. Por un lado, los bancos pueden obtener más ingresos de los préstamos, lo que impulsa el margen de intereses. Por otro, unos tipos más altos presionan a los mercados de bonos, frenan las operaciones corporativas y aumentan la inquietud de inversores y consumidores sobre la economía.
Por ahora, la gente sigue gastando y endeudándose, y la demanda de préstamos se mantiene sorprendentemente sólida. Pero las presiones inflacionistas están aumentando, no remitiendo, sin que se vislumbre el fin de los combates en Oriente Próximo.