Horario de Negociación

Los Intercambios Impulsan la Negociación Ininterrumpida

Nasdaq está dando su primer paso formal hacia la negociación continua, presentando una solicitud ante el regulador de valores SEC para ampliar la negociación de acciones estadounidenses y ETF a 23 horas al día, cinco días a la semana. La pausa de una hora se reservaría para el mantenimiento y la compensación.

La decisión refleja la demanda global de valores estadounidenses, mantenidos por inversores en todas las zonas horarias. La propiedad extranjera de valores estadounidenses ha aumentado a casi $20 billones. Los valores estadounidenses representan aproximadamente dos tercios del valor de mercado general de todas las acciones cotizadas a nivel mundial.

Otros grandes intercambios estadounidenses, incluidos NYSE y CBOE, han tomado medidas similares solicitando horarios más largos, y un actor completamente nuevo — 24X National Exchange — también está intentando entrar en el mercado de negociación continua.

Dos sesiones, un día prácticamente interminable

Nasdaq espera obtener aprobaciones regulatorias y completar las actualizaciones tecnológicas requeridas el próximo año. El centro de compensación central, la Depository Trust and Clearing de EE.UU., está implementando compensación sin interrupciones para acciones antes del final de 2026.

El horario actual de tres partes — previa a la apertura, horario regular, después de horas — ya suma 16 horas de negociación. El nuevo plan de Nasdaq divide el día en dos sesiones largas:

• Sesión diurna: 4 am–8 pm, cubriendo negociación previa a la apertura, la campana de apertura de las 9:30 am, el cierre de las 4 pm y negociación posterior al cierre.
• Descanso de una hora: 8 pm–9 pm para mantenimiento, pruebas y compensación.
• Sesión nocturna: 9 pm–4 am, con operaciones de 9 pm–12 am contabilizadas para el día siguiente.
• Ritmo semanal: La negociación comienza el domingo a las 9 pm y termina el viernes a las 8 pm.

Por qué los inversores quieren horarios más largos

El horario extendido no es nuevo, pero la demanda ha aumentado a medida que los inversores en Asia, Europa y Oriente Medio buscan reaccionar a noticias y negociar acciones estadounidenses sin esperar a que Nueva York se despierte.

Hoy en día, confían en sistemas alternativos de negociación, como Blue Ocean, donde la liquidez es irregular. Muchas casas de bolsa minoristas también ofrecen negociación 24/5 en acciones seleccionadas.

Nasdaq quiere llevar esa actividad a su bolsa principal, diciendo que esto aumentará la transparencia de precios y la vigilancia, ofreciendo a los inversores globales un libro de órdenes unificado.

Un argumento en contra del comercio continuo

Las horas más largas ofrecen flexibilidad, pero también conllevan nuevos riesgos y mayor volatilidad. El comercio nocturno generalmente tiene liquidez más delgada y diferenciales más amplios, lo que significa que los precios pueden moverse bruscamente, aumentando los costos de comercio.

Por ejemplo, una empresa que reporta ganancias después del cierre de campana a menudo ve un gran movimiento de precios en las horas extendidas. Pero una vez que las horas de comercio regular comienzan, los movimientos tienden a moderarse, con más operadores comprando y vendiendo.

Algunos bancos y casas de bolsa temen que el cambio hacia un comercio casi ininterrumpido sea costoso, requiriendo inversiones en tecnología y personal.

Los reportes trimestrales podrían ser los próximos en desaparecer

El cambio de mercado más importante que se aproxima puede no ser las horas de comercio más largas — es el posible fin de los obligatorios reportes trimestrales en EE.UU. Esto podría aliviar las presiones regulatorias sobre las empresas pero reducir la transparencia.

Los reguladores están considerando un cambio a un modelo semestral, similar al de la UE, donde las empresas deben publicar reportes anuales y semestrales pero no están obligadas a emitir actualizaciones trimestrales. Sin embargo, la mayoría de las multinacionales aún reportan cada tres meses para satisfacer a los inversores globales. Si EE.UU. se alinea con la UE y el Reino Unido, esa norma podría cambiar.

Otras reformas, como las acciones tokenizadas basadas en blockchain, también están en el horizonte para los grandes mercados de valores.

Actualización de Horarios de Negociación

El comercio sin parar está casi aquí, pero no todos están convencidos de que sea una buena idea. Algunos ven flexibilidad y acceso global, pero otros se preocupan por la liquidez reducida y la volatilidad nocturna.