La apuesta de BHP por el cobre

BHP bate récords con un nuevo enfoque

El cobre se ha convertido oficialmente en el nuevo motor de beneficios de BHP. Por primera vez, el cobre representó el 51% de los beneficios operativos del gigante minero australiano, superando al mineral de hierro.

Los precios del cobre han subido casi un 50% desde principios de 2025 y actualmente rondan los 13.000 $/tonelada, tras alcanzar un récord de 14.500 $ en enero.

Todo esto impulsó el beneficio semestral de BHP un 22% hasta los 6.200 millones de dólares, superando las previsiones, y el dividendo también superó las expectativas. Los inversores lo celebraron: la acción subió hasta un 7% alcanzando un máximo histórico.

Las mineras apuntalando el auge de la IA

El enfoque de BHP se está desplazando hacia el cobre en gran parte debido al auge de la IA, que impulsa las inversiones en centros de datos y energía. Otras empresas mineras también han experimentado un repunte.

La IA no es solo software. Deja una enorme huella física, con centros de datos que requieren electricidad, refrigeración y cableado de alta capacidad.

El cobre es esencial para todo ello. A medida que se acelera la adopción de la IA, también lo hace la necesidad de infraestructura con alto contenido de cobre. BHP prevé que la demanda de cobre en centros de datos crecerá seis veces respecto a los niveles actuales para 2050, representando aproximadamente el 6-7% del uso total de cobre.

Por qué el cobre sigue subiendo

Muchas razones están impulsando al alza los precios del cobre:

• Centros de datos de IA: cableado pesado + sistemas de energía.
• Transición energética: los vehículos eléctricos, la energía solar y la eólica necesitan cobre.
• Modernización de redes: las redes modernas requieren mayor conductividad.
• Urbanización: los países emergentes construyen rápidamente para seguir el ritmo del crecimiento demográfico.
• Lento crecimiento de la oferta: pocas minas nuevas entran en funcionamiento.

Los analistas esperan que la demanda global de cobre aumente un 50% para 2040, impulsada por la electrificación y la infraestructura digital. Con una oferta ajustada y una demanda en aceleración, los precios del cobre importan a toda la economía global.

Un paso atrás en las megaoperaciones

BHP está apostando fuerte por el crecimiento orgánico en cobre y haciendo una pausa en el drama de las fusiones y adquisiciones.

A principios de este año, su principal rival, Rio Tinto, intentó consolidar su posición en el cobre adquiriendo Glencore. Las conversaciones fracasaron (de nuevo). BHP siguió de cerca las negociaciones de megafusión de 200.000 millones de dólares, pero se mantuvo al margen, afirmando que Glencore no encajaba estratégicamente. Esto sigue al intento abandonado de BHP de 49.000 millones de dólares por Anglo American el año pasado.

En lugar de comprar, BHP se compromete a construir. Ha establecido planes plurianuales para invertir 18.000 millones de dólares en Argentina para desarrollar proyectos de cobre, oro y plata, todos los cuales han experimentado enormes subidas de precios recientemente.

El mineral de hierro pierde su brillo

El mineral de hierro sigue siendo importante para BHP como ingrediente clave del acero. Pero el creciente suministro y los elevados costes de producción están perjudicando. Los precios del hierro alcanzaron recientemente un mínimo de siete meses, y los costes unitarios subieron un 7%. Las negociaciones con China sobre las condiciones de suministro siguen siendo "difíciles," añadiendo incertidumbre.

Con los beneficios del mineral de hierro cayendo y la demanda de cobre acelerándose, el giro de BHP parece cada vez más estratégico. El mundo se está electrificando rápidamente, y el cobre es el metal que transporta esa corriente.