Burbuja de activos

¿Qué es?

Una burbuja de activos se forma cuando los precios suben mucho más allá de lo que el activo parece valer, impulsados más por la creencia y la especulación que por los fundamentales. La gente compra no por los ingresos o el flujo de caja, sino porque espera que los precios sigan subiendo.

Las burbujas han existido desde que las personas especulan con dinero. Desde la Tulipomanía del siglo XVII y la Burbuja de los Mares del Sur del siglo XVIII hasta el más reciente auge de las dot-com y el desplome inmobiliario en EE. UU. que desencadenó la crisis financiera de 2008, el patrón se repite. Más recientemente, las criptomonedas y las acciones meme han mostrado lo rápido que pueden subir y caer los precios cuando el miedo a quedarse fuera se impone.

¿Por qué debería importarme?

El aumento del valor de los activos suele animar a los inversores y las empresas a endeudarse contra sus tenencias. Si una burbuja estalla:

• Los precios pueden desplomarse de forma brusca y repentina
• Las garantías pierden valor, cortando el acceso al crédito
• Los compradores tardíos y los prestatarios endeudados suelen sufrir las mayores pérdidas
• Si hay suficiente endeudamiento implicado, las consecuencias pueden desencadenar una crisis financiera más amplia

Cuando los precios se desploman, el crédito se agota, las empresas reducen el gasto y pueden producirse despidos. Los fondos de pensiones pierden valor, afectando incluso a quienes nunca han comprado una sola acción. Como advirtió el economista John Maynard Keynes, los mercados pueden permanecer irracionales más tiempo del que tú puedes permanecer solvente.

¿Dónde está la trampa?

Las burbujas pueden seguir expandiéndose hasta que la confianza se rompe. A finales de la década de 1990, el presidente de la Fed de EE. UU., Alan Greenspan, llamó a esta dinámica "exuberancia irracional".

Es relativamente fácil detectar las señales de advertencia: el bombo publicitario sustituye a los fundamentales y entran en masa compradores nuevos, a menudo inexpertos.

Pero adivinar cuándo estallará una burbuja es mucho más difícil. A veces los activos pueden seguir subiendo durante meses o incluso años una vez que aparecen las primeras señales de alarma. Cuando la confianza se quiebra finalmente, el desenlace puede ser brutal. Durante el desplome de las dot-com, el Nasdaq Composite cayó casi un 40% en menos de dos semanas. El descenso continuó de forma irregular hasta tocar fondo en octubre de 2002, cuando el índice había perdido casi el 80% de su valor desde su máximo de marzo de 2000.