Kötvényértékelés II.

A fix kamatozású kötvények értékelésének alapjai

A fix kamatozású kötvények rendszeres kamatfizetést kínálnak meghatározott kamatláb mellett, valamint a névérték visszafizetését lejáratkor.

Az ilyen kötvények értékelése megköveteli, hogy minden egyes kamatfizetést és a névértéket külön-külön diszkontáljuk jelenértékükre.

Ennek az az oka, hogy minden kifizetés a jövő különböző időpontjaiban történik.

A kötvény teljes ára az összes várható pénzáramlás jelenértékének összege.

Ennek a folyamatnak a megértése elengedhetetlen annak megállapításához, hogy egy fix kamatozású kötvény érdemes-e befektetésre.

A kamatfizetések jelenértékének kiszámítása

A fix kamatozású kötvények kamatfizetései annuitásként kezelhetők, amely rendszeres időközönként teljesített egyenlő kifizetések sorozata.

Ezen kifizetések jelenértékét a következő képlettel számítjuk ki:

Annuitás jelenértéke = C × [1 - (1 + r)ⁿ] / r, ahol "C" a kamatfizetés, "r" a diszkontráta, és "n" a periódusok száma.

Az egyes fizetési időszakok pontos diszkontálása kulcsfontosságú, mivel ez biztosítja, hogy a kötvény' értékelése tükrözze a várható jövedelemáramlás valódi értékét az idő múlásával.

A névérték jelenértéke lejáratkor

A kötvény névértékét, vagyis a tőkét lejáratkor egy összegben fizetik vissza.

A jelenérték meghatározásához a képlet: PV = Névérték / (1 + r)ⁿ, ahol "r" a diszkontráta és "n" a lejáratig hátralévő periódusok száma.

Ez a számítás a jövőbeli egyösszegű kifizetést diszkontálja vissza a mai dollárértékre.

Ennek a jelenértéknek a kamatfizetések jelenértékével való kombinálása adja a teljes kötvényértékelést, amely elengedhetetlen annak megállapításához, hogy a kötvény megfelelően van-e árazva a piacon.