Vissza a leckékhez

Kötvényértékelés II.

Kötvényárak folytatása.

Fix és változó kamatozású kötvények értékelése jelenérték-technikákkal.

04-19.png

Bevezetés

Miután az előző leckében értékelte a zérókupon kötvényeket, Luna most készen áll az összetettebb kötvénytípusok kezelésére.

Ebben a leckében megtanulja, hogyan értékelje a fix kamatozású kötvényeket a rendszeres kamatfizetések és a névérték diszkontálásával.

Emellett Luna megismeri a változó kamatozású kötvényeket, amelyek referenciamutatókhoz kötött változó kamatozással rendelkeznek.

Ez a lecke a DCF-ismereteire épít, lehetővé téve számára, hogy pontosan értékelje a kötvények szélesebb körét, és javítsa befektetési stratégiáját.

A fix kamatozású kötvények értékelésének alapjai

A fix kamatozású kötvények rendszeres kamatfizetést kínálnak meghatározott kamatláb mellett, valamint a névérték visszafizetését lejáratkor.

Az ilyen kötvények értékelése megköveteli, hogy minden egyes kamatfizetést és a névértéket külön-külön diszkontáljuk jelenértékükre.

Ennek az az oka, hogy minden kifizetés a jövő különböző időpontjaiban történik.

A kötvény teljes ára az összes várható pénzáramlás jelenértékének összege.

Ennek a folyamatnak a megértése elengedhetetlen annak megállapításához, hogy egy fix kamatozású kötvény érdemes-e befektetésre.

A kamatfizetések jelenértékének kiszámítása

A fix kamatozású kötvények kamatfizetései annuitásként kezelhetők, amely rendszeres időközönként teljesített egyenlő kifizetések sorozata.

Ezen kifizetések jelenértékét a következő képlettel számítjuk ki:

Annuitás jelenértéke = C × [1 - (1 + r)ⁿ] / r, ahol "C" a kamatfizetés, "r" a diszkontráta, és "n" a periódusok száma.

Az egyes fizetési időszakok pontos diszkontálása kulcsfontosságú, mivel ez biztosítja, hogy a kötvény' értékelése tükrözze a várható jövedelemáramlás valódi értékét az idő múlásával.

A névérték jelenértéke lejáratkor

A kötvény névértékét, vagyis a tőkét lejáratkor egy összegben fizetik vissza.

A jelenérték meghatározásához a képlet: PV = Névérték / (1 + r)ⁿ, ahol "r" a diszkontráta és "n" a lejáratig hátralévő periódusok száma.

Ez a számítás a jövőbeli egyösszegű kifizetést diszkontálja vissza a mai dollárértékre.

Ennek a jelenértéknek a kamatfizetések jelenértékével való kombinálása adja a teljes kötvényértékelést, amely elengedhetetlen annak megállapításához, hogy a kötvény megfelelően van-e árazva a piacon.

Luna értékel egy fix kamatozású kötvényt

Luna most egy fix kamatozású vállalati kötvényt értékel, amelynek névértéke $1,000, éves kamatrátája 5%, és öt év van hátra a lejáratig.

A 6.5%-os diszkontrátáját használva kiszámítja az $50-os éves kamatfizetések jelenértékét: PV = $50 × [1 - (1 + 0.065)⁵] / 0.065 ≈ $209.05.

Ezután kiszámítja az $1,000-os névérték jelenértékét: PV = $1,000 / (1 + 0.065)⁵ ≈ $730.69.

Ezeket összeadva a kötvény' teljes értéke $209.05 + $730.69 = $939.74. Látva, hogy a piaci ár $940, Luna megállapítja, hogy a kötvény megfelelően van árazva.

Szeretnél többet tanulni?
Töltsd le az InvestMentort, hogy hozzáférj a teljes leckéhez, és fedezz fel interaktív kurzusokat, amelyek fejlesztik a pénzügyi tudásodat és segítenek okosabb befektetési döntéseket hozni.