Kamatkockázat mérése és kezelése

Bevezetés a kamatlábkockázatba

A kamatlábkockázat annak a lehetősége, hogy a kötvények értéke csökken, amikor a kamatlábak emelkednek, ami hatással van az olyan befektetők hozamaira, akik különböző kötvényeket tartanak, mint például Melvin az előző leckéből.

A kamatlábak emelkedésével a kötvényárak csökkennek, ami befolyásolja Melvin portfóliójának értékét.

Ez a lecke azt vizsgálja, hogy olyan tényezők, mint a lejárat és a kuponráták, hogyan befolyásolják a kötvények kamatláb-változásokra való érzékenységét, és bemutatja a kamatlábkockázat mérésének és kezelésének módjait, lehetővé téve a befektetők számára a stabilitás fenntartását még volatilis piacokon is.

A kamatláb-érzékenységet befolyásoló tényezők

A kötvény kamatláb-változásokra való érzékenysége több tényezőtől függ.

A hosszabb lejáratú kötvények érzékenyebbek, mivel pénzáramlásaik távolabb nyúlnak a jövőbe, növelve a kamatláb-ingadozásoknak való kitettséget.

Az alacsonyabb kuponrátájú kötvényeket jobban érinti, mivel értékük nagyobb része a lejáratkor esedékes tőketörlesztésből származik.

Emellett az alacsonyabb hozamú kötvények árfolyam-volatilitása magasabb.

Ezen tényezők megértése segít a befektetőknek előre jelezni a potenciális kockázatokat.

A duration megértése

A duration a kötvény kamatláb-ingadozásokra való érzékenységének becslése, amelyet az összes pénzáramlás (kuponok és tőke) beérkezéséig hátralévő idő súlyozott átlagaként számítanak ki.

Például egy 8 éves durationnel rendelkező kötvény ára valószínűleg 8%-kal csökkenne, ha a kamatlábak 1%-kal emelkednének.

Ez a mutató segít a befektetőknek felmérni a kötvény kockázati szintjét, mivel a hosszabb durationnel rendelkező kötvények sebezhetőbbek az árcsökkenésre, amikor a kamatlábak emelkednek, és ez segíti a kamatlábkitettség kezelésére irányuló stratégiák kialakítását.

Melvin rövidebb durationű kötvényeket vizsgál

A kamatlábkockázat csökkentése érdekében Melvin úgy dönt, hogy rövidebb durationű kötvényeket kutat.

Felfedez egy 4 éves vállalati kötvényt a SecureCo-tól, amely 4,5%-os éves kupont kínál.

Kiszámítva a durationt, megállapítja, hogy az körülbelül 3,7 év.

Felismerve, hogy a rövidebb durationű kötvények kevésbé érzékenyek a kamatláb-változásokra, Melvin 20 000 dollárt fektet be a SecureCo kötvényeibe.

Ez a váltás csökkenti portfóliójának teljes durationjét, segítve a jövőbeli kamatemelésekből eredő potenciális veszteségek mérséklését.