Lazított politika

A növekedés stabil, de felhők gyülekeznek

A Federal Reserve közlése szerint az amerikai gazdaság továbbra is mérsékelt ütemben bővül, bár a munkahelyteremtés lassult, és a munkanélküliségi ráta kissé emelkedett.

Az infláció az év elejéhez képest emelkedett, továbbra is a 2%-os cél felett marad, és nyomást gyakorol az árakra.

Mindazonáltal az összesített adatkép hiányos. A folyamatban lévő szövetségi kormányzati leállás megzavart egyes jelentéseket, így a Fed kevésbé látja át a jelenlegi gazdasági feltételeket.

A fogyasztói aktivitás továbbra is ellenálló, de a gyengébb üzleti beruházások és a fiskális műveletekkel kapcsolatos bizonytalanság új ellenszelet hozott.

A Fed lazít a politikán, a munkaerőpiaci feszültségre és a bizonytalanságra hivatkozva

A változó kockázatokra reagálva a Fed 25 bázisponttal 3,75%–4,00%-ra csökkentette az irányadó kamatlábat, és bejelentette, hogy december 1-jén befejezi a mérlegcsökkentést.

A döntéshozók megjegyezték, hogy bár az infláció még mindig magas, a foglalkoztatást érintő lefelé mutató kockázatok az elmúlt hónapokban növekedtek.

A tisztségviselők a lépést óvintézkedésként írták le, amelynek célja a munkaerőpiaci feltételek támogatása a gyengébb munkaerő-felvétel és a fokozott bizonytalanság közepette.

A leállás fokozta ezt az óvatosságot, átmenetileg csökkentve a kiadásokat és késleltetve azokat a kulcsfontosságú kormányzati adatokat, amelyek általában iránymutatásul szolgálnak a monetáris döntésekhez.

Az adatok, nem a dátumok határozzák meg a következő lépést

A Bizottság hangsúlyozta, hogy a jövőbeli kamatdöntések a beérkező információktól, a változó kilátásoktól és a kockázatok egyensúlyától függnek majd.

A leállás alatt korlátozott friss adatok miatt a tisztségviselők türelmes álláspontot vesznek fel, készen állva a politika módosítására, ha új inflációs vagy foglalkoztatási kockázatok merülnek fel.

Ez a megközelítés a Fed' azon törekvésére utal, hogy megőrizze rugalmasságát — most enyhén lazít, hogy tompítsa a potenciális gyengeséget, miközben nyitva hagyja a további intézkedések lehetőségét, amint a teljes gazdasági kép tisztábbá válik.

A befektetők "biztonsági kamatvágásként" értelmezik a lépést

Az államkötvényhozamok mérsékelten emelkedtek, a részvények pedig visszaestek a napon belüli csúcsokról, mivel a Fed óvatos marad a decemberi kamatvágással kapcsolatban.

A leállás újabb kiszámíthatatlan réteget adott hozzá, fokozva a rövid távú volatilitást és megerősítve a Fed' türelemre vonatkozó üzenetét.

Egyelőre a negyedpontos kamatvágás biztosítékot nyújt a lassuló növekedéssel szemben, anélkül, hogy további politikai változásokat jelezne.