Olajriadó

Az olaj- és gázárak megugrása és a globális piacok megingása

Az olajárak mindössze két kereskedési nap alatt 17%-kal ugrottak meg, miután az Egyesült Államok és Izrael a hétvégén megtámadta Iránt. A földgáz európai nagykereskedelmi ára 40%-kal szökött fel. Donald Trump amerikai elnök becslése szerint a légicsapások akár négy hétig is tarthatnak, de azóta azzal nyugtalanította a piacokat, hogy azt mondta: "a háborúk örökké tarthatnak."

Irán rakétákkal és drónokkal válaszolt, amelyeket Izraelre, az Öböl-államokra, sőt egy brit katonai támaszpontra is kilőtt Cipruson.

Gazdasági tét:

• Olajsokk: A magasabb energiaköltségek világszerte fűtenék az inflációt.
• Kereskedelmi zavar: A hajózási útvonalak átirányítása lassítja az ellátási láncokat.
• Pénzügyi stressz: Részvény-, kötvény- és devizapiaci kilengések, menekülés a biztonságos menedékekbe.

Az olajsokk anatómiája

Az olajsokk az olajárak olyan hirtelen megugrása, amely elég nagy ahhoz, hogy megrázza a világgazdaságot. Akkor következik be, amikor a kínálatot fenyegetés éri — háború, blokád vagy jelentős szállítási késedelmek miatt.

A világ már látott ilyet korábban is. A leghíresebb eset 1973-ban történt, amikor egy embargó hatására az árak 400%-kal szöktek fel, és globális recessziót váltottak ki. Ezt néhány évvel később újabb sokk követte, ami közel egy évtizedes magas inflációt eredményezett.

A jelenlegi konfliktus az olajsokk mintáját követi. A finomítók leálltak, a tartályhajók megakadtak, és a Hormuzi-szoros lezárult.

Piaci turbulencia szektoronként

A tőzsde megosztottan reagál a konfliktusra, és a kilengések hevesek.

• Bankok: Estek, mert attól tartanak, hogy a magasabb energiaköltségek lassítják a növekedést és szorítják a hitelfelvevőket
• Utazás és légitársaságok: Súlyos csapást szenvedtek, mivel az üzemanyagárak megugrása mellett a főbb közel-keleti repülőterek, köztük Dubaj, bezártak. Az Emírségek turizmusa befagyott.
• Technológia: Eladási hullám söpört végig, mivel a befektetők csökkentették a kockázatos eszközöknek való kitettségüket.
• Energia: Megugrott, ahogy az olaj- és gázárak felszöktek.
• Védelmi ipar: A katonai repülőgépfegyverekre specializálódott vállalatok lendületet kaptak. A nyereség nem egyenletesen oszlik meg a szektoron belül.

Az eredmény: egy kaotikus, egyenetlen piac, ahol a biztonság fontosabb, mint a lendület.

A dollár és az arany szárnyal

A befektetők olyan eszközökbe menekültek, amelyek stabilnak tűnnek, amikor a világ nem az.

• A svájci frank és az amerikai dollár erősödött szinte minden fontosabb devizával szemben. Az Egyesült Államok olajexportőri státuszából adódóan extra lökést kap.
• Az arany kezdetben emelkedett, klasszikus "biztonság az első" viselkedést mutatva. Ám a tavalyi rekordokat döntő rali után a befektetők az túlértékeltség miatt aggódnak.

Egy másik biztonságos menedék, a gazdag országok államkötvényei aggasztó reakciót mutattak. A kötvényeket eladták, és a hozamok mind az Egyesült Államokban, mind Európában megemelkedtek az emelkedő infláció miatti aggodalmak hatására. Ha az olaj- és gázsokk tartósan fennmarad, a fogyasztók a pénztárcájukon érzik majd, és a jegybankok akár újra fontolóra vehetik a kamatemeléseket.

A világ szűk keresztmetszete

A Hormuzi-szoros, az Irán és Omán közötti keskeny vízi út, a világ legfontosabb energia- és hajózási szűk keresztmetszete. A légicsapások után a nagy hajózási társaságok felfüggesztették az átkeléseket, és Afrika megkerülésével irányították át hajóikat. Globális szerepe hatalmas:

• A globális olaj és cseppfolyósított földgáz (LNG) 20%-a normál esetben ezen halad át.
• A forgalmas öböl menti kikötők, mint például a dubaji Dzsebel Ali, ezen keresztül kötik össze Ázsiát, Európát és az Egyesült Államokat

Még egy rövid fennakadás is megemelheti az energiaárakat, lassíthatja a kereskedelmet és világszerte felhajthatja a szállítási költségeket.