Világrekord IPO

Musk űrbirodalma tőzsdére megy

A SpaceX a valaha volt legnagyobb tőzsdei bevezetést (IPO) készíti elő, amellyel mintegy $75 milliárd dollárt kíván bevonni $1,75 billió dolláros értékelés mellett. Siker esetén könnyedén felülmúlná a Saudi Aramco 2019-es rekordját, amely $29 milliárd dollár volt.

A SpaceX-et a Tesla vezérigazgatójának, Elon Musknak a rakétacégeként ismerik, de ennél sokkal több. Három fő üzletága van: rakétaindítások, a Starlink műholdrendszer és az xAI mesterséges intelligencia részleg. Ez utóbbi magában foglalja az X közösségi média platformot (korábban Twitter) és a vitatott Grok chatbotot, amely komoly szabályozói vizsgálatokkal szembesült.

Az IPO roadshow-ja a hírek szerint június 8-án indul, a tőzsdei bevezetés pedig nem sokkal ezután várható.

Egy jövőbe mutató ajánlat

A tájékoztató az a dokumentum, amelyet a vállalatok a tőzsdére lépés előtt nyújtanak be. Ez egy útmutató a befektetők számára, mielőtt részvényeket vásárolnának. A következőket kell tartalmaznia:

• Az üzleti modell
• Főbb pénzügyi adatok
• Kockázatok

A SpaceX változata több mint 270 oldal + a melléklet. Kemény számokat ötvöz egy elképesztő vízióval a "többbolygós" életről, amely magában foglalja az aszteroidabányászatot, az orbitális adatközpontokat, sőt egy egymillió fős Mars-kolóniát is.

A SpaceX szerint "új, billiódolláros piacok nyílhatnak a Holdon, a Marson és azon túl." A befektetőknek bizalmi ugrást kell tenniük.

A Starlink fizeti a számlákat

Bár a SpaceX-nek magasztos víziói vannak a Mars gyarmatosításáról, már most rendelkezik egy szilárd pénztermelő motorral: a Starlinkkel.

A márciusi negyedévben a SpaceX $4,7 milliárd dollár bevételt jelentett, amelynek kétharmada a Starlinktől származott. A műholdas üzletág rendkívül nyereséges, $1,2 milliárd dollár működési eredményt termelt 10 millió ügyfeléből.

Miért fontos ez: A rakéta- és az AI-szegmens egyaránt veszteséges, és mindkettő hatalmas jövőbeli befektetéseket igényel. A Starlink az a fejőstehén, amely ennek a pénznek nagy részét biztosítja. A befektetőknek nem kell a nulláról finanszírozniuk egy holdprojektet.

Egy rakétacég pénzégetési üteme

A bejelentés szerint a SpaceX szinte úgy költ, mint egy AI hiperskálázó. A SpaceX AI-szegmense $2,5 milliárd dollár működési veszteséget könyvelt el egyetlen negyedév alatt, és a vállalat teljes nettó vesztesége a negyedévben $4,3 milliárd dollár volt.

A tőkeberuházások megduplázódtak az egy évvel korábbihoz képest, elérve a $10,1 milliárd dollárt, amelyből $7,7 milliárd az AI-hoz kapcsolódott. Ez rengeteg pénz, és még így sem feltétlenül elég ahhoz, hogy az xAI és a Grok lépést tartson olyan nagy riválisokkal, mint az OpenAI, az Anthropic és a Google.

De nem csak rossz hírek vannak. A tájékoztató azt is feltárta, hogy az Anthropic havi $1,25 milliárd dollárt fizet 2029 májusáig a SpaceX-nek a "Colossus" adatközpontjának kapacitásáért.

Musk írja a szabályokat

Ez nem egy tipikus IPO, ahol a részvényesek befolyásra tesznek szert. Elon Musk a SpaceX szavazati jogainak mintegy 85%-át irányítja, ami szinte teljes beleszólást biztosít számára a stratégiába, a vezetésbe és a tőkeallokációba.

A gyakorlatban ez azt jelenti, hogy a nyilvános befektetők gazdasági kitettséget vásárolnak, nem beleszólást az üzletbe. Ha a határidők csúsznak, a tőkekiadások megugranak, vagy a prioritások változnak, kevés belső ellenállás van, amely újraindítást kényszeríthetne ki.

A SpaceX az alapító víziójától függ, és szerkezetileg úgy van felépítve, hogy eltávolítása vagy felülbírálása szinte lehetetlen.

Az OpenAI is reflektorfénybe akar kerülni

A SpaceX utat nyithat egy másik mega-kibocsátásnak: az OpenAI-nak. A ChatGPT fejlesztője a Financial Times szerint már ezen a héten bizalmasan benyújthatja IPO-tájékoztatóját. A nyilvános debütálás akár szeptemberben megtörténhet.

Az OpenAI-t az utolsó finanszírozási körben a magánbefektetők mintegy $850 milliárd dollárra értékelték. Az OpenAI a hírek szerint körülbelül egybillió dolláros értékelést céloz meg a tőzsdére lépéskor.

Bár a SpaceX az űrtechnológia, a lázálmok és az AI-boom keveréke, mégis megadja az alaphangot a közelgő technológiai tőzsdei bevezetésekhez.