Háborús volatilitás

Piacok ingadozása a háborús retorika hatására

A globális piacok ismét hullámvasútra ültek, miközben a háborús hírek ütköztek a befektetői reményekkel.

Négy kulcsfontosságú idézet:

• Irán Forradalmi Gárdája megfogadta, hogy nem engedik, hogy "egy liter olaj" elhagyja a Közel-Keletet, ha az amerikai és izraeli támadások folytatódnak.
• Az iráni katonai parancsnokság: "Készüljenek fel arra, hogy az olaj hordónként $200 lesz."
• Donald Trump amerikai elnök figyelmeztette Iránt, hogy "húszszor keményebben" fogják eltalálni, ha blokkolja az exportot.
• Közvetlenül a fenyegetések előtt az elnök a háborút úgy jellemezte, hogy az "nagyon teljes, nagyjából."

A kereskedők kezdetben megragadták a gyors befejezés jelzését, megfordítva a hétfői olajár-kiugrást és emelve a részvényeket világszerte. A visszapattanás azonban lehűlt, ahogy a csapások folytatódtak, és Pete Hegseth amerikai védelmi miniszter figyelmeztetett, hogy kedd lesz a harcok "legintenzívebb" napja.

10 napos háborús mérleg

A háború első 10 napja során a piacok a pánik és az óvatos optimizmus között ingadoztak.

A globális részvények először élesen estek, különösen az utazási, technológiai és banki szektorban. Az első sokk azonban tompult. Az amerikai részvényindex, az S&P 500 mindössze 1%-ot esett a háború kezdete óta. Még a legjobban sújtott piacok közül is néhány, mint például a technológiai súlyú és az Öböl-menti olajtól függő Dél-Korea, visszapattan. A kötvényhozamok először az inflációs félelmek hatására ugrottak meg, majd a növekedési aggodalmak visszatérésével mérséklődtek.

Az olajár referenciamutató, a Brent nyersolaj hordónként körülbelül $70-ról $100 fölé ugrott, rövid időre majdnem elérve a $120-t hétfőn. Kedden visszaesett körülbelül hordónként $90-ra.

Hogyan kezeljük az olajsokkot

A befektetők a rövid háború reményébe kapaszkodnak, és a stratégiai olajtartalékok felhasználását is beárazták. A Nemzetközi Energia Ügynökség szerdán bejelentette, hogy 32 tagja rekordmennyiségű, 400 millió hordó olajat szabadít fel az elkövetkező hónapokban.

Szaúd-Arábia olajóriása, az Aramco közölte, hogy exportjának mintegy 70%-át át tudja irányítani a Vörös-tengeren keresztül, de figyelmeztetett, hogy a konfliktusnak "katasztrofális következményei" lehetnek, ha elhúzódik. Több olajlétesítményt rakéta- vagy dróntámadás ért, és az Öböl-menti termelők csökkentik a kitermelést, ahogy a tárolókapacitás megtelik. A szüneteltetett termelés újraindítása időbe telik.

Az orosz olaj lehetséges visszatérése

Trump amerikai elnök és Vlagyimir Putyin orosz elnök az év első telefonbeszélgetését folytatták, amelyben az iráni konfliktus lezárásának és az energiapiacok stabilizálásának lehetőségeit vitatták meg.

A hírek szerint Washington fontolgatja az orosz olaj vásárlására vonatkozó globális szankciók enyhítését. Indiának már a múlt héten ideiglenes mentességet adott. Az orosz olajat jelenleg szigorú szankciók sújtják Oroszország 2022-es ukrajnai inváziója miatt.

A lépés segíthet az árak féken tartásában, de bonyolíthatja Moszkva háborús bevételeinek korlátozására irányuló erőfeszítéseket.

Ki jár jól és ki szorul sarokba

Az olajsokkok átrendezhetik a gazdasági erőviszonyokat a nemzetek között.

• Oroszország: Árazási erőt nyer és a szankciók esetleges enyhülését. A háború előtt nyersolajat meredek diszkonttal volt kénytelen eladni, főként Kínának.
• Kína: Mint jelentős Öböl-menti olajimportőrt, a fennakadások hátrányosan érintik. A magasabb öböl-menti árak a kedvezményes orosz olaj felé terelik, szorosabbra fűzve ezt a partnerséget.
• USA: Jelentős termelőként profitál, de a magasabb üzemanyagköltségek megterhelik a fogyasztókat és növelik a politikai nyomást.
• Öböl-menti exportőrök: A megrongált infrastruktúra és a blokkolt útvonalak korlátozzák a magasabb árakból származó esetleges nyereségüket.
• Importfüggő gazdaságok: Európa, Japán, India és számos feltörekvő piac magasabb importköltségekkel és gyengülő devizákkal néz szembe.