Nagy technológiai költekezés

Az Alphabet 2026-ban fokozza az MI-beruházásokat

Az Alphabet arra számít, hogy idén megduplázza tőkekiadásait, amelyek akár 185 milliárd dollárt is elérhetnek, és a pénz nagy része csúcskategóriás chipekbe és adatközpontokba áramlik.

A Google anyavállalata gyorsan megerősítette pozícióját a mesterséges intelligencia területén, a Gemini chatbot már 750 millió aktív felhasználót ér el. Ez szorosan követi az OpenAI ChatGPT-jét, amely 800 millió felhasználóval büszkélkedik.

Az Alphabet bevétele és nyeresége meghaladta a várakozásokat az elmúlt negyedévben, de a befektetőket egyre jobban aggasztják a nagy technológiai cégek költési tervei — ami a részvények esését okozta.

Több chip és adatközpont

Az Alphabet nem az egyetlen úgynevezett hiperméretező, azaz hatalmas felhőszolgáltató, amely költési terveivel megmozgatta a piacokat. A Meta és a Microsoft egy héttel korábban lepte meg a befektetőket.

A nagy technológiai cégek költései:

• Alphabet: 2026-os tőkekiadási cél: 175–185 milliárd dollár (éves szinten megduplázódik).
• Meta: 2026-os cél: 115–135 milliárd dollár (+ 70%-os ugrás).
• Microsoft: Nincs kifejezett 2026-os cél. A tőkekiadások az elmúlt negyedévben csúcsot döntöttek 37,5 milliárd dollárral, ami 66%-os éves növekedés. A kiadások ebben a negyedévben várhatóan mérséklődnek.
• Apple: befektet a mesterséges intelligenciába, de jóval kisebb léptékben. Negyedéves tőkekiadásai csökkentek az egy évvel korábbihoz képest, mindössze 2,4 milliárd dollárra.

Az Amazon csütörtökön, a piacok zárása után teszi közzé eredményeit.

Miért emelkednek folyamatosan a tőkekiadások

A tőkekiadások (capex) azért emelkednek, mert a mesterséges intelligencia sok drága fizikai infrastruktúrát igényel — a félvezetőktől és adatközpontoktól kezdve a villamosenergia-hálózatokig és hűtőrendszerekig.

A Microsoft elmondta, hogy rekord tőkekiadásainak kétharmada az elmúlt negyedévben "rövid élettartamú eszközökre" ment, főként az Nvidia chipjeire, amelyek a mesterséges intelligenciát működtetik.

Az iparágban a kiadásokat a következők hajtják:

• GPU-k és CPU-k: Az MI-modellek betanításához elengedhetetlen chipek.
• Adatközpontok: Épületek a növekvő MI-forgalom kezelésére.
• Hálózati berendezések: Fejlesztések az egyre nagyobb adathalmazok mozgatásához.

Az MI-fellendülés fizikai korlátokba ütközik

Az MI-infrastruktúra gyors kiépítése valós korlátokba ütközik. Az adatközpontok 2024-ben már a globális villamosenergia-fogyasztás körülbelül 1,5%-át használták fel a IEA szerint, és a kereslet gyorsan növekszik.

Az energia, a területhasználat és a vízfogyasztás egyre inkább korlátozó tényezővé válik. Még tisztább energiaforrásokkal is lelassulhat a növekedés, hacsak az üzemeltetők nem tervezik újra a létesítményeket, nem kötnek új energiaszerződéseket, vagy nem alkalmaznak hatékonyabb hardvert.

Ez a nyomás kísérletibb ötleteket is ösztönöz. Elon Musk SpaceX–xAI fúziója az orbitális adatközpontok lehetőségeit kívánja feltárni, míg mások olyan áttörésekre fogadnak, mint a fúziós energia, hogy a jövő MI-rendszerei működőképesek maradjanak.

A Claude megrázza a szoftverrészvényeket

Miközben a nagy technológiai cégek milliárdokat öntenek chipekbe és adatközpontokba, a hullámhatások elérik a szoftverszektort. Az S&P 500 szoftverindex 2026 eleje óta több mint 18%-ot esett.

Az üzleti vagy jogi szoftvereket kínáló vállalatokat különösen súlyosan érintette a helyzet. Úgy tűnik, a kiváltó ok az Anthropic új bővítményeinek kiadása volt a Claude Cowork számára, amely egy MI-eszköz a jogi, értékesítési, marketing és adatelemzési feladatok automatizálására.

Az amerikai tőzsdén jegyzett vállalatokat, mint a ServiceNow, a Thomson Reuters, az Oracle, a Figma és az Atlassian súlyosan érintette. Európában olyan cégek állnak nyomás alatt, mint az SAP, az LSEG és a RELX.