Szavazatok és kötvények

A kukáktól a kötvénypiacokig

A befektetőket valójában nem érdekli, hogyan szállítják el a szemetet Calderdale-ben vagy Kirkleesben.

Az egyesült királysági helyhatósági választások május 7-én azonban olyan mértékben felforgatták a politikai térképet, hogy még a kötvénypiacok is felkapták a fejüket. A 136 angol önkormányzat tanácsi helyeinek újraosztása mellett az emberek polgármesterekre is szavaztak, valamint új kormányokat választottak Wales és Skócia számára.

A kormányzó Munkáspárt történelmi veszteségeket szenvedett, meggyengítve Keir Starmer miniszterelnök hatalmi pozícióját. Ezek a választások egyben próbát jelentettek a populista Reform UK és vezetője, Nigel Farage számára is, aki a közvélemény-kutatásokban vezet a következő általános választásokon (amelyek legkésőbb 2029-ben esedékesek) történő hatalomátvételre. Az eredmények megváltoztatták a várakozásokat azzal kapcsolatban, hogy ki irányíthatja legközelebb az Egyesült Királyság kormányát.

Amikor a giltek idegesek lesznek

Az Egyesült Királyság államkötvényeit gilteknek nevezik. Amikor a befektetők eladják őket, az árak esnek és a hozamok emelkednek. A magasabb hozam azt jelenti, hogy az államnak többet kell fizetnie a hitelfelvételért.

Pontosan ez történt a választások után:

• A 30 éves brit gilt hozamok elérték az 5,8%-ot, ami a legmagasabb 1998 óta
• A 10 éves hozamok 5,1% fölé emelkedtek, ilyen szintet utoljára 2008-ban láttunk
• Az Egyesült Királyság hitelfelvételi költségei a G7 országok közül a legmagasabbra emelkedtek

A befektetők extra kompenzációt kértek a hosszú lejáratú brit adósság tartásáért.

Mitől félnek a befektetők?

Az aggodalom nem csupán egy kaotikus vezetőváltás miatt áll fenn, bár az Egyesült Királyság bőven kijárta a részét ezekből. A nagyobb kérdés az, hogy mi következik a fiskális politika terén — vagyis hogyan költ és hogyan teremt bevételt a kormány.

Starmer és az Egyesült Királyság pénzügyminisztere, Rachel Reeves a Munkáspárt kormányát olyan fiskális szabályokhoz kötötték, amelyek korlátozzák a hitelfelvételt és az adósságot, és sikertelenül próbálták visszaterelni az Egyesült Királyságot a növekedési pályára. Bár a Munkáspárt baloldali, Starmer vezetése alatt a centrum felé mozdult el. Egy utód más elképzelésekkel rendelkezhet.

Mintegy 80 munkáspárti képviselő szólította fel a miniszterelnököt, hogy határozzon meg egy menetrendet a visszavonulásra. Kedden négy miniszter mondott le.

Miért esett a font

A devizák gyorsan reagálnak a politikai bizonytalanságra, mivel a nemzetközi bizalmat tükrözik.

Ahogy az Egyesült Királyság vezetésével kapcsolatos kérdések szaporodtak, a brit font egyetlen nap alatt mintegy 0,5–0,7%-ot esett az amerikai dollárral szemben. Ez nagy mozgás a devizapiacon. A fogadási piacok magasra tették az esélyét annak, hogy az Egyesült Királyság miniszterelnöke még idén távozik.

A gyengébb font azt jelzi, hogy egyes befektetők csökkentik kitettségüket a brit eszközök iránt. Ez nem ítéli meg a politikát. A vezetéssel, a kiadási tervekkel és az inflációkezeléssel kapcsolatos kockázatot tükrözi.

Mit tanít ez a befektetőknek

A brit banki részvények szintén estek, a nagy hitelintézetek egyetlen nap alatt több mint 3%-ot veszítettek. Ez anélkül történt, hogy bármilyen új szabályozást jelentettek volna be.

Így hat egymásra a politika és a piacok:

• A kormányok határozzák meg az adó-, kiadási és hitelfelvételi szabályokat
• A vezetőváltások befolyásolják ezeket a várakozásokat
• A piacok még azelőtt alkalmazkodnak, hogy a politikák életbe lépnének

Nem kell minden választást szorosan követnie. De ha figyelmen kívül hagyja, ki irányítja a gazdaságot, az árak egyik kulcsfontosságú mozgatórugóját hagyja ki.