Gazdaság
Vanke gondjai
Az adósságdráma feszültté teszi Kína ingatlanpiacát
2025. 12. 15.
2025. 12. 16.
A Nasdaq megtette az első hivatalos lépést a non-stop kereskedés felé, és kérelmet nyújtott be a SEC értékpapír-felügyelethez, hogy az amerikai részvények és ETF-ek kereskedését napi 23 órára, heti öt napra bővítse. Az egyórás szünetet karbantartásra és elszámolásra tartanák fenn.
A döntés az amerikai részvények iránti globális keresletet tükrözi, amelyeket minden időzónában befektetők birtokolnak. Az amerikai részvények külföldi tulajdoni aránya közel 20 billió dollárra emelkedett. Az amerikai részvények a globálisan jegyzett összes részvény teljes piaci értékének mintegy kétharmadát teszik ki.
Más nagy amerikai tőzsdék, köztük a NYSE és a CBOE, hasonló lépéseket tettek, és hosszabb kereskedési időre nyújtottak be kérelmet, és egy teljesen új szereplő — a 24X National Exchange — szintén megpróbál betörni a folyamatos kereskedés piacára.
A Nasdaq arra számít, hogy jövőre megkapja a szabályozói jóváhagyásokat és befejezi a szükséges technológiai fejlesztéseket. A központi elszámolóház, a US Depository Trust and Clearing, 2026 végére bevezeti a részvények non-stop elszámolását.
A mai háromrészes menetrend — nyitás előtti kereskedés, rendes kereskedési idő, zárás utáni kereskedés — már most 16 órányi kereskedést tesz ki. A Nasdaq új terve a napot két hosszú időszakra osztja:
A meghosszabbított kereskedési idő nem újdonság, de a kereslet megugrott, mivel az ázsiai, európai és közel-keleti befektetők anélkül szeretnének reagálni a hírekre és amerikai részvényekkel kereskedni, hogy meg kellene várniuk, amíg New York felébred.
Jelenleg alternatív kereskedési rendszerekre támaszkodnak, mint például a Blue Ocean, ahol a likviditás egyenetlen. Sok lakossági brókercég is kínál 24/5 kereskedést kiválasztott részvényekre.
A Nasdaq ezt a tevékenységet a fő tőzsdéjére szeretné terelni, mondván, hogy ez növeli az árak átláthatóságát és a felügyeletet, és egységes ajánlati könyvet kínál a globális befektetőknek.
A hosszabb kereskedési idő rugalmasságot kínál, de új kockázatokkal és fokozott volatilitással is jár. Az éjszakai kereskedés általában alacsonyabb likviditással és szélesebb spreadekkel rendelkezik, ami azt jelenti, hogy az árak élesen mozoghatnak, növelve a kereskedési költségeket.
Például egy vállalat, amely a zárás után jelenti be eredményeit, gyakran nagy árkilengést tapasztal a meghosszabbított kereskedési időben. De amint a rendes kereskedési idő elkezdődik, a mozgások általában mérséklődnek, mivel több kereskedő vesz és ad el.
Egyes bankok és brókercégek attól tartanak, hogy a szinte non-stop kereskedésre való átállás költséges, mivel technológiai és személyzeti beruházásokat igényel.
A legjelentősebb piaci változás nem feltétlenül a hosszabb kereskedési idő lesz — hanem a kötelező negyedéves jelentéstétel esetleges megszűnése az Egyesült Államokban. Ez csökkentheti a vállalatokra nehezedő szabályozói nyomást, de csökkenti az átláthatóságot.
A szabályozók egy féléves modellre való átállást mérlegelnek, hasonlóan az EU-hoz, ahol a vállalatoknak éves és féléves jelentéseket kell közzétenniük, de nem kötelesek negyedéves frissítéseket kiadni. A legtöbb multinacionális vállalat azonban továbbra is háromhavonta jelent, hogy kielégítse a globális befektetők igényeit. Ha az USA az EU-hoz és az Egyesült Királysághoz igazodik, ez a norma megváltozhat.
Más reformok, mint például a blokklánc-alapú tokenizált részvények, szintén a nagy tőzsdék tervei között szerepelnek.
A non-stop kereskedés már majdnem itt van, de nem mindenki van meggyőződve arról, hogy ez jó ötlet. Egyesek rugalmasságot és globális hozzáférést látnak benne, mások viszont az alacsony likviditás és az éjszakai volatilitás miatt aggódnak.