Gyári erő

A háború leküzdése

A globális feldolgozóipar továbbra is növekszik az iráni háború okozta történelmi energiaválság ellenére. Az infláció emelkedik, és új kereskedelmi korlátokat állítanak fel. A júniusi beszerzési menedzser indexek (PMI-k) legújabb sorozata mégis azt mutatja, hogy a termelés zavartalanul halad.

• Eurózóna PMI: 51.4 — a 2022-es, járvány utáni fellendülés óta legjobb negyedévet zárva
• USA PMI: 53.3 — hat egymást követő hónap bővülés
• Kína PMI: 51.7 — hét hónapos növekedési sorozat

A PMI egy havi felmérés, amely megmutatja, hogy az üzleti aktivitás növekszik (50 felett) vagy csökken (50 alatt). Ez az egyik legszélesebb körben követett előrejelző indikátor, amely jelzi, hogyan teljesít a gazdaság.

A lassan megnyíló szoros

Az Iránhoz kapcsolódó energiaválság felfelé nyomja a bemeneti költségeket, vagyis azokat a kiadásokat, amelyeket a gyárak a termékeik előállításáért fizetnek. Irán február végén lezárta a Hormuzi-szorost, elvágva a világ kőolaj- és cseppfolyósított földgázszállításainak 20%-át.

Bár a forgalom fokozatosan visszatér, hónapokba telhet, mire normalizálódik. Az energián kívül a műtrágya- és vegyianyag-szállítmányokat is érintette, ami hatással van mindenre a mezőgazdaságtól és a bányászattól a chipgyártásig és a műanyagokig.

Az adatok azonban azt mutatják, hogy a gyárak az emelkedő költségek és szállítási késések ellenére továbbra is vásárolnak alapanyagokat. A PMI-adatok nagy részét a június 17-i tűzszüneti megállapodás előtt gyűjtötték, így annak potenciális pozitív hatása még nem is tükröződik teljes mértékben.

Az MI-kereslet átalakítja a feldolgozóipart

Egyes gyárakat egy erőteljes új hajtóerő támogatja: a mesterséges intelligencia. Ez különösen Ázsiában szembetűnő, ahol a chipek tényleges gyártásának nagy része zajlik:

• Megugrott kereslet a chipek és adatközponti berendezések iránt
• Erős megrendelések számítógépekre és elektronikára

Japán PMI-je például elérte az 54.8-at, ami a hatodik egymást követő növekedési hónap. Az új megrendelések több mint két éve a leggyorsabb ütemben nőttek. A chipekre és adatközpontokra fordított kiadások idén robbanásszerűen növekednek, és néhány hiperskálázó — felhőszámítástechnikai óriáscégek, mint a Microsoft és az Amazon — több mint $700 milliárdot tervez rájuk költeni.

A növekedés kitart, miközben a gyárak felhalmoznak

A feldolgozóipar ellenálló képessége tagadhatatlan, de egyes mutatók sárgán villognak.

• A cégek készleteket halmoznak fel a jövőbeli hiányok elkerülése érdekében
• Az USA és az eurózóna kereslete enyhén hűl (a PMI-k erősek voltak, de májushoz képest alacsonyabbak)
• India, a világ legnépesebb gazdasága, éppen a négy év második leggyengébb PMI-értékét produkálta. Bár 54.2-vel a növekedés még mindig erős.
• Az emelkedő bemeneti költségek szűkítik a cégek árrését. Ha ezeket áthárítják a fogyasztókra, az infláció emelkedni fog.