A Fed tealevesei
Hogyan nézne ki a Fed átalakítása Kevin Warsh vezetésével
2026. 03. 18.
2026. 03. 18.
Az USA-ban a végső kereslet termelői árindexe (PPI), vagyis lényegében az infláció, mielőtt az eladóterekbe érne, februárban 0,7%-kal emelkedett. Ez gyorsabb, mint januárban (+0,5%) és decemberben (+0,4%).
12 hónapos alapon a végső keresleti árak 3,4%-kal emelkedtek, ami a legnagyobb éves növekedés 2025 februárja óta.
Kezdőknek: A vállalkozások többet fizetnek az ellátási lánc mentén, és ez végül megjelenhet a fogyasztói árakban, hacsak a vállalatok nem nyelik le a költségeket.
Ha kiszűrjük a volatilis tételeket (élelmiszer, energia és kereskedelmi árrések), a "mag" PPI februárban még így is 0,5%-kal emelkedett, ami a 10. egymást követő havi növekedés.
Az elmúlt egy évben a magárak 3,5%-kal emelkedtek.
Gondoljunk erre úgy, mint a "ragadósság-tesztre": ha tartósan magas marad, az inflációs nyomás szélesebb körűnek tűnik, nem csupán nyersanyagpiaci zajnak.
A végső keresleti szolgáltatások februárban 0,5%-kal emelkedtek, ami a harmadik egymást követő növekedés. A legnagyobb lökést a kereskedelem, szállítás és raktározás nélküli szolgáltatások adták (+0,6%), miközben a kereskedelmi szolgáltatások 0,4%-kal, a szállítás/raktározás pedig 0,5%-kal nőtt.
Kiemelkedő tétel volt az utazási szállásszolgáltatás (+5,7%). A szolgáltatási infláció általában nehezebben hűthető le, mivel a folyamatos működési költségekhez kötődik.
A végső keresleti áruk februárban 1,1%-kal emelkedtek (a legnagyobb növekedés 2023 augusztusa óta). Az élelmiszerek 2,4%-kal, az energia 2,3%-kal ugrott, a magáruk (élelmiszer/energia nélkül) pedig 0,3%-kal nőttek. Hatalmas hajtóerő volt a friss és szárított zöldségek (+48,9%).
Figyeljük, hogy a következő hónapban a nyomás enyhül-e (az élelmiszer-kiugrások gyakran így tesznek), vagy átterjed a magárukra.