Amerikai tartós cikkek

Mi a tartós fogyasztási cikkek rendelésállománya?

A tartós fogyasztási cikkek rendelésállománya az egyik legkorábbi jelzést adja a feldolgozóipar állapotáról és az üzleti bizalomról. Ez a havi jelentés az amerikai gyártóknál leadott új megrendeléseket követi nyomon olyan termékekre, amelyeket legalább három évig tartó használatra terveztek, mint például repülőgépek, gépek, számítógépek, háztartási készülékek és járművek.

Mivel a vállalkozások jellemzően akkor rendelik meg ezeket a nagy értékű termékeket, amikor bíznak a jövőbeli keresletben, a tartós fogyasztási cikkek rendelésállománya előretekintő mutatóként szolgál: a mai megrendelések megugrása gyakran hónapokkal később termelésben, foglalkoztatásban és növekedésben mutatkozik meg.

A volatilitási probléma megértése

A tartós fogyasztási cikkek adataival kapcsolatos legnagyobb kihívás a szélsőséges hónapról hónapra történő ingadozás, különösen a szállítási szektorból eredően:

• A tartós fogyasztási cikkek főcím szerinti rendelésállománya mindent tartalmaz, de a repülőgép-megrendelések vadul ingadozhatnak. Egyetlen nagy légitársasági megrendelés 50 repülőgépre milliárdokkal növelheti az egyik hónap adatát, amit a következő hónapban semmi sem követ. A katonai felszerelésekre vonatkozó védelmi megrendelések hasonló volatilitást okoznak.
• Az alap tőkejavak rendelésállománya (nem védelmi tőkejavak repülőgépek nélkül) kiszűri mind a védelmi, mind a repülőgép-megrendeléseket, hogy feltárja az üzleti beruházások mögöttes trendjét. Ez a mutató azokra a berendezésekre és gépekre összpontosít, amelyeket a vállalkozások kapacitásbővítés céljából vásárolnak — ipari berendezések, számítógépek, termelési gépek.

A szerény növekedés vegyes jelzéseket takar

A gyártott tartós fogyasztási cikkek új megrendelései szeptemberben 0,5%-kal 313,7 milliárd dollárra emelkedtek, ami a második egymást követő havi növekedést jelenti. Ez egy erős, 3,0%-os augusztusi növekedést követett. A főcím alatt a részletek árnyaltabb képet mutatnak:

Főbb változások:

• Szállítási eszközök: +0,4%, 110,7 milliárd dollár (ez vezette a növekedést)
• Megrendelések szállítási eszközök nélkül: +0,6%
• Megrendelések védelmi kiadások nélkül: +0,1%
• Szállítmányok: +0,1%, 307,7 milliárd dollár (a gépgyártás vezette a növekedést, +1,4%)
• Teljesítetlen megrendelések: +0,7%, 1 489,7 milliárd dollár (14. növekedés az elmúlt 15 hónapban)

Aggasztó kettősség

A védelmi és nem védelmi tőkejavak közötti bontás eltérő történeteket mesél el:

Nem védelmi tőkejavak rendelésállománya: -0,9%, 94,0 milliárd dollár

• Szállítmányok: -1,2%, 88,3 milliárd dollár
• Készletek: -0,6%, 247,2 milliárd dollár

Védelmi tőkejavak rendelésállománya: +23,0%, 19,7 milliárd dollár (hatalmas ugrás)

• Szállítmányok: +1,7%, 15,6 milliárd dollár
• Teljesítetlen megrendelések: +2,0%, 209,7 milliárd dollár

Ez a kettősség fontos. A nem védelmi megrendelések a magánszektor beruházásait tükrözik — a vállalatok akkor vásárolnak berendezéseket, amikor keresletre számítanak. Ez a 0,9%-os csökkenés arra utal, hogy a vállalkozások visszafogják magukat. Eközben a 23,0%-os védelmi ugrás kormányzati beszerzéseket tükröz, nem organikus gazdasági lendületet.

A lényeg

A szeptemberi tartós fogyasztási cikkek jelentése azt mutatja, hogy a főcím szerinti erősség az üzleti beruházások gyengeségét takarja. Az összes megrendelés 0,5%-kal nőtt, de az alap nem védelmi tőkejavak repülőgépek nélkül 0,9%-kal csökkentek, ami arra utal, hogy a vállalatok haboznak a bővítéssel kapcsolatban. A 23,0%-os védelmi ugrás megtámasztotta a főcím szerinti adatot, de nem tükrözi a szélesebb körű gazdasági bizalmat.

A növekvő rendelésállomány (+0,7%) és a csökkenő készletek tartós munkát jeleznek előre, különösen a szállítási szektorban. De a nem védelmi tőkejavak visszaesése figyelemre méltó — a termelőeszközökbe történő üzleti beruházások általában megelőzik a gazdasági aktivitást, és amikor a vállalatok abbahagyják a gépvásárlást, az gyakran a jövőbeli kereslettel kapcsolatos óvatosságot jelez.