Media
Mik azok a vámok🎥
2026. 02. 27.
2026. 02. 27.
A kitartás meghozta gyümölcsét a Paramount Skydance számára. Egy ellenséges felvásárlási kísérlet, újranyitott tárgyalások és egy megemelt ajánlat után a vállalat a Warner Bros Discovery győztes vevőjeként került ki a versenyből. Ez magában foglalja a filmstúdiókat, az HBO Maxot, a kábelcsatornákat, mint a CNN, valamint a kasszasiker franchise-okat, mint a Harry Potter, a Trónok harca és a Batman.
A 110 milliárd dolláros üzlet részvényenként 31 dollárért elegendő volt ahhoz, hogy a rivális ajánlattevő Netflix feladja a versenyt. Miután hónapokon át a Netflixet kezelték preferált vevőként, a Warner igazgatótanácsa csütörtökön közölte, hogy a Paramount új ajánlata az egész vállalatért "kedvezőbb." A Netflix versengő ajánlata részvényenként 27,75 dollár volt, kizárólag a stúdiókra és a streaming eszközökre, a kábelcsatornák nélkül.
A nagy fúziók nem csupán kézfogásból és aláírásból állnak. Gyakran tartalmaznak menekülési záradékokat. A Netflix decemberben megállapodást kötött a Warnerrel, de az igazgatótanácsnak kötelessége a részvényesek felé, hogy a lehető legjobb árat biztosítsa.
Mi történt:
Bár ez a kanyargós M&A dráma ezzel lezárja az első évadot, a műsor folytatódik, mivel a világ versenyhatóságai készülnek az üzlet alapos vizsgálatára.
Csütörtökön a Warner igazgatótanácsa négy napot adott a Netflixnek ajánlata javítására. A streaming óriás szinte azonnal úgy döntött, hogy visszalép, aminek hatására a részvények mintegy 10%-ot emelkedtek. A részvényesek úgy ítélték meg, hogy az üzlet túl drágává vált.
Csütörtök előtt a Netflix piaci értékének 26%-át veszítette el az üzlet bejelentése óta. Most a Netflix ragaszkodhat mottójához: "építs, ne vásárolj".
A Netflix politikai ellenszéllel is szembesülhetett: a Netflix társvezérigazgatója, Ted Sarandos a Fehér Ház munkatársaival találkozott, mindössze órákkal azelőtt, hogy kiszállt volna a licitháborúból.
A Paramount részvényei csütörtökön közel 10%-ot ugrottak, amikor a Warner igazgatótanácsa az ajánlat mellé állt, majd péntek reggeli kereskedésben további 18%-ot emelkedtek a Netflix kilépése után. A befektetők üdvözölték a győzelmet és potenciált látnak a fúzióban.
A Warner Bros részvényei azonban 2%-ot estek, és 28 dollár körül forognak, ami alacsonyabb a részvényenkénti 31 dolláros felvásárlási árnál.
A piacok valószínűségeket áraznak be. A különbség nem hatalmas, de azt mutatja, hogy a befektetőknek vannak aggodalmaik azzal kapcsolatban, hogy az üzlet célba ér-e.
Ha egy üzlet meghiúsul, valaki gyakran fizet. Itt a "búcsúköltségek" hatalmasak.
Miért ennyi? Mert a szabályozási kockázat valós. Ha a jóváhagyás nem garantált, a vevők pénzt ajánlanak, hogy bizonyítsák komolyságukat.
A Paramount piaci kapitalizációja mintegy 14 milliárd dollár, és ez a rémálomforgatókönyv a vállalatot csupán számlákkal hagyná, új eszközök nélkül. A kudarc nem opció.
Még a "győztes" kiválasztása után is a legnehezebb rész az engedély megszerzése lehet. A Paramount + Warner egyesítené két nagy stúdiót, két streaming márkát (Paramount+ és HBO Max), valamint két hírszolgálatot (CBS és CNN). Ez több helyen is vizsgálatot válthat ki.
A Paramountot az Oracle milliárdosa, Larry Ellison támogatja, aki szoros kapcsolatot ápol Donald Trump elnökkel, ami potenciálisan megkönnyítheti a jóváhagyást az Egyesült Államokban. De ez nem az egyetlen akadály.
Lényeg: a részvényeseknek van végső szavuk az árról, de a szabályozó hatóságok utólag még meghiúsíthatják az üzletet.