Оценка доходности с поправкой на риск

Введение

Доходность с поправкой на риск оценивает, насколько хорошо инвестиция компенсирует связанные с ней риски.

Она сравнивает доходность с риском, определяя, оправдывает ли более высокая доходность дополнительную волатильность.

Такие показатели, как коэффициент Шарпа (доходность относительно волатильности), коэффициент Трейнора (доходность относительно рыночного риска) и альфа Дженсена (избыточная доходность относительно рынка), дают представление о балансе риска и доходности портфеля, помогая инвесторам принимать обоснованные решения относительно своей стратегии.

Коэффициент Шарпа

Коэффициент Шарпа оценивает доходность с поправкой на риск путём сравнения избыточной доходности инвестиции с её волатильностью.

Он рассчитывается путём вычитания безрисковой ставки из доходности инвестиции и деления результата на стандартное отклонение доходности.

Более высокий коэффициент Шарпа указывает на более эффективное управление рисками, отражая большую доходность на единицу риска, тогда как более низкий коэффициент свидетельствует о менее благоприятных результатах относительно принятого уровня риска.

Разбор коэффициента Шарпа

Sharpe Ratio.png

S | Коэффициент Шарпа – Показывает, какую избыточную доходность портфель приносит на единицу риска; более высокие значения свидетельствуют о лучшей доходности с поправкой на риск.
Rp – Средняя доходность, полученная портфелем за период оценки.
Rf – Доходность практически безрисковой инвестиции (например, краткосрочных казначейских векселей); базовый уровень, относительно которого измеряется избыточная доходность.
σp – Измеряет разброс доходности портфеля относительно её среднего значения; показатель общего риска, с которым сталкивается инвестор.

Джейн и загадка коэффициента Шарпа

Стремление Джейн снизить волатильность получило развитие, когда она проанализировала коэффициент Шарпа своего портфеля.

Нестабильные результаты TechSpark существенно влияли на этот показатель, что побудило её перераспределить $2,000 в RiverBank Financial — более стабильный актив с регулярными дивидендами.

Корректировка улучшила её коэффициент Шарпа, подчеркнув важность доходности с поправкой на риск при совершенствовании стратегии.

Взаимосвязанные действия сделали её портфель более стабильным и стабильно прибыльным с течением времени.

Альфа Дженсена

Альфа Дженсена оценивает эффективность портфеля, измеряя избыточную доходность, которую он генерирует сверх ожидаемой на основе его беты и общей динамики рынка.

Этот показатель показывает, удалось ли активному управлению успешно создать добавленную стоимость.

Положительная альфа указывает на то, что портфель превзошёл ожидания с поправкой на риск, демонстрируя эффективное управление, тогда как отрицательная альфа свидетельствует о недостаточной эффективности, указывая на недостаточную доходность относительно принятого риска.

Хотите узнать больше?

Скачайте InvestMentor, чтобы получить доступ к полному уроку и изучать интерактивные курсы, которые расширяют ваши финансовые знания и помогают принимать более взвешенные инвестиционные решения.