Download_on_the_App_Store_Badge_RU_RGB_blk

Прогнозирование будущих денежных потоков

Прогнозирование будущих денежных потоков включает оценку выручки, расходов и потребностей в капитале компании на прогнозный период, обычно от 5 до 10 лет.

Это требует допущений относительно темпов роста, рентабельности и инвестиций в капитальные затраты и оборотный капитал.

Прогнозы должны быть реалистичными и основываться на исторических показателях, отраслевых тенденциях и экономических условиях.

Точные прогнозы имеют решающее значение, поскольку они напрямую влияют на результат оценки в анализе дисконтированных денежных потоков (DCF).

Прогнозирование денежных потоков

Дэниел основывает свои прогнозы на исторических показателях QuantumTech и отраслевых тенденциях.

Он прогнозирует ежегодный рост выручки на 5%, отражающий стабильный рост в прошлом. Операционные расходы останутся на уровне 60% от выручки, исходя из прошлой эффективности.

Он ожидает, что капитальные затраты будут расти на 3% ежегодно, а оборотный капитал будет увеличиваться пропорционально выручке.

Используя эти допущения, Дэниел рассчитывает ожидаемые свободные денежные потоки на следующие пять лет, создавая основу для своей оценки методом DCF.

Формула DCF

DCF оценивает бизнес путём преобразования будущих денежных средств в сегодняшние деньги.

Каждый ожидаемый денежный поток (FCFₜ) делится на (1 + r)ᵗ, где r — это доходность, которую вы требуете за риск и альтернативные возможности.

Это "уменьшает" более поздние денежные средства, поскольку доллар завтра стоит меньше, чем доллар сегодня.

Сложите все эти дисконтированные суммы за годы 1…n, затем добавьте дисконтированную терминальную стоимость для всего, что находится за пределами этого периода.

Применение формулы DCF

Дэниел применяет формулу дисконтированных денежных потоков, прогнозируя будущие свободные денежные потоки QuantumTech и дисконтируя их с использованием WACC 6,4%.

FCF каждого года делится на (1 + r)^t для отражения временной стоимости денег, обеспечивая надлежащую оценку будущих долларов сегодня.

Например, FCF первого года в размере $420 000, дисконтированный по ставке 6,4%, составляет около $394 737.

Дэниел повторяет это в течение пяти лет и суммирует значения, создавая основу своей внутренней оценки.

Терминальная стоимость

Терминальная стоимость (TV) оценивает стоимость компании за пределами явного прогнозного периода, составляя основную часть оценки DCF.

Существует два распространённых метода расчёта TV: модель бессрочного роста и метод мультипликатора выхода.

Модель бессрочного роста предполагает, что компания будет расти с постоянным темпом бесконечно, тогда как метод мультипликатора выхода применяет оценочный мультипликатор к финансовому показателю последнего года.

TV должна быть дисконтирована к приведённой стоимости, как и другие денежные потоки.

Хотите узнать больше?

Скачайте InvestMentor, чтобы получить доступ к полному уроку и изучать интерактивные курсы, которые расширяют ваши финансовые знания и помогают принимать более взвешенные инвестиционные решения.

Войдите в веб-версию, чтобы получить доступ к полному уроку

или

Внутренняя оценка II.