Компоненты цены опциона

Структура премии

Премия опциона — это общая цена, уплачиваемая за приобретение опционного контракта.

Эта премия состоит из двух частей: внутренней стоимости и временной стоимости.

Внутренняя стоимость представляет собой немедленную финансовую выгоду от исполнения опциона, тогда как временная стоимость отражает дополнительную ценность, основанную на потенциале благоприятного движения цены до истечения срока.

Премия рассчитывается как внутренняя стоимость плюс временная стоимость.

Такая разбивка помогает объяснить, как определяются цены опционов и почему они меняются.

Внутренняя стоимость

Внутренняя стоимость — это стоимость опциона при его немедленном исполнении.

Для колл-опционов она рассчитывается как большее из нуля или разницы между ценой акции и ценой исполнения.

Для пут-опционов это большее из нуля или разницы между ценой исполнения и ценой акции. Внутренняя стоимость не может быть отрицательной и представляет собой немедленную выгоду от исполнения опциона.

Она не зависит от времени до истечения срока и изменяется доллар за доллар вместе с базовым активом, когда опцион находится «в деньгах».

Делайла рассчитывает внутреннюю стоимость

Делайла рассматривает колл-опцион на TechCorp с ценой исполнения $50.

В настоящее время акция торгуется по $55. Она рассчитывает внутреннюю стоимость как $55 - $50 = $5.

Это означает, что опцион находится «в деньгах» и имеет немедленную стоимость исполнения $5 на акцию.

Если бы она оценивала пут-опцион с той же ценой исполнения и ценой акции, внутренняя стоимость составила бы $50 - $55 = -$5, то есть ноль.

Следовательно, пут-опцион находится «вне денег» и не имеет внутренней стоимости.

Временная стоимость

Временная стоимость — это часть премии опциона сверх его внутренней стоимости, отражающая вероятность увеличения стоимости до истечения срока.

Она максимальна, когда опцион находится «при деньгах», поскольку цена может двигаться в любом направлении.

Однако опционы глубоко «в деньгах» имеют ограниченные шансы на дальнейшие значительные прибыли или убытки, поскольку влияние следующего движения цены меньше.

Таким образом, временная стоимость уменьшается с увеличением глубины «в деньгах» и по мере приближения срока истечения. Волатильность также играет ключевую роль, влияя на потенциальные колебания цены.