Download_on_the_App_Store_Badge_RU_RGB_blk

Введение в оценку облигаций

Облигации — это долговые инструменты, обеспечивающие фиксированный доход в течение определённого периода. Перед инвестированием крайне важно определить истинную стоимость облигации.

Луна, начинающий инвестор и героиня этого урока, использует метод дисконтированных денежных потоков (DCF) для оценки облигаций.

DCF рассчитывает приведённую стоимость всех ожидаемых будущих денежных потоков, включая купонные выплаты и номинальную стоимость при погашении.

Дисконтируя эти денежные потоки к сегодняшним условиям, Луна может оценить, адекватно ли оценена облигация.

Обзор метода дисконтированных денежных потоков

Временна́я стоимость денег гласит, что доллар сегодня стоит больше, чем доллар в будущем, благодаря его потенциалу приносить доход.

Это является центральным понятием в оценке облигаций.

Метод дисконтированных денежных потоков применяет эту концепцию, рассчитывая приведённую стоимость всех ожидаемых будущих денежных потоков, включая купонные выплаты и номинальную стоимость при погашении.

Дисконтируя эти платежи к их приведённой стоимости, DCF показывает истинную стоимость облигации на сегодняшний день, позволяя инвесторам оценить, соответствует ли её цена потенциалу будущего дохода.

Формула DCF для оценки облигаций

Формула DCF рассчитывает стоимость облигации путём суммирования приведённых стоимостей каждого ожидаемого денежного потока.

Для облигации это включает все купонные выплаты и номинальную стоимость при погашении. Формула выглядит следующим образом:

Где "r" — ставка дисконтирования, "t" — каждый период, а "n" — общее количество периодов до погашения. Каждый денежный поток дисконтируется отдельно для учёта временно́й стоимости денег, что даёт текущую стоимость облигации.

Компоненты денежных потоков облигации

Облигации обычно обеспечивают два типа денежных потоков.

Купонные выплаты — это процентные платежи, осуществляемые регулярно, часто раз в полгода или ежегодно, на основе купонной ставки облигации.

Номинальная стоимость, или номинал, — это сумма, выплачиваемая инвестору при погашении облигации.

Понимание этих денежных потоков имеет решающее значение для оценки, поскольку сроки и размер каждого платежа влияют на приведённую стоимость облигации.

Различные типы облигаций могут иметь разные модели денежных потоков, что влияет на их оценку.

Выбор подходящей ставки дисконтирования

Ставка дисконтирования — это критически важный компонент в оценке облигаций, отражающий требуемую инвестором норму доходности.

Факторы, влияющие на ставку дисконтирования, включают текущие рыночные процентные ставки, кредитный риск эмитента облигации и преобладающие экономические условия.

Более высокая ставка дисконтирования используется для более рискованных облигаций, чтобы компенсировать повышенный риск дефолта.

Согласование ставки дисконтирования с профилем риска облигации обеспечивает точное отражение приведённой стоимостью будущих денежных потоков фактической стоимости облигации.

Оценка облигаций I.