Бум расходов на ИИ

Alphabet лидирует в отчётности технологических компаний

Big tech снова продемонстрировали свою мощь на этой неделе: Alphabet, Microsoft, Amazon и Meta опубликовали финансовые результаты в среду. Совокупные капитальные затраты четырёх гиперскейлеров выросли до нового квартального рекорда в $130 млрд. Большая часть этих средств была направлена на дата-центры и высокопроизводительные чипы, поскольку компании борются за доминирование в сфере ИИ.

• Alphabet: Выручка выросла на 22% в годовом исчислении, прогноз капзатрат на 2026 год повышен до $180-190 млрд. Акции закрылись ростом на 10% в среду.
• Amazon: Выручка выросла на 17%, капзатраты стабильны на уровне $200 млрд. Акции выросли на 1%.
• Microsoft: Выручка выросла на 18%, капзатраты повышены до $190 млрд. Акции снизились на 4%.
• Meta: Выручка выросла на 33%, капзатраты повышены до $125-$145 млрд. Акции снизились на 9%.

Расходы, которые продолжают расти

Расходы Big Tech на ИИ теперь, по прогнозам, превысят $700 млрд в 2026 году, по сравнению с оценочными $600 млрд всего несколько месяцев назад.

Инвесторы оценивают, как компании используют эти средства и где они находятся в гонке за ИИ. Именно поэтому акции Meta были наказаны, несмотря на сильный рост рекламного бизнеса.

Генеральный директор Марк Цукерберг предложил размытые сроки по улучшенным моделям ИИ компании. Повышение прогноза капзатрат и снижение числа пользователей также не помогли.

Как капзатраты на ИИ смягчают нефтяной шок

Историческое развёртывание ИИ-инфраструктуры выступает стабилизатором нефтяного шока, вызванного войной с Ираном.

Сотни миллиардов, вложенные Big Tech, стимулируют спрос на строительство, чипы и энергетическую инфраструктуру по всей мировой экономике. США и Китай особенно затронуты этим.

Даже при росте стоимости чипов памяти, GPU и энергии инвесторы поддерживают компании, которые конвертируют расходы на ИИ в выручку. Этот инвестиционный бум отчасти помогает поддерживать устойчивость фондовых рынков в период, когда нефтяной шок обычно тянул бы их вниз.

Google борется за место в облаках

Google Cloud вырос на 63% в первом квартале по сравнению с прошлым годом, достигнув $20 млрд. Темпы роста значительно превысили ожидания аналитиков и были намного выше, чем у более крупных конкурентов — AWS от Amazon и Azure от Microsoft.

Рост был в значительной степени обусловлен крупными корпоративными клиентами, внедряющими инструменты ИИ от Google. Это доказало инвесторам, что инвестиции Google уже приносят ощутимые результаты.

AWS остался крупнейшим облачным игроком, показав рост на 28% до $38 млрд. Azure занял второе место с ростом на 40% до $35 млрд.

Стратегия собственных чипов

Стратегия Google "full-stack" — создание собственных ИИ-чипов, дата-центров, моделей и инструментов для разработчиков — становится реальным коммерческим преимуществом.

Его кастомные чипы TPU теперь напрямую конкурируют с Nvidia, и Google начал продавать их клиентам, включая разработчика ИИ Anthropic. Аналитики утверждают, что это даёт Google преимущества по затратам и помогает объяснить, почему некоторые компании считают его ИИ Gemini более точным, чем Copilot от Microsoft.

Вычислительные мощности остаются проблемой, но именно поэтому капзатраты Alphabet стремительно растут. Пока инвесторы, похоже, верят, что это деньги, потраченные не зря.