Эффект губной помады

Прибыль L'Oréal приобретает более яркий оттенок

L'Oréal открыла 2026 год с €12.2 млрд квартальных продаж, что на почти 7% больше, чем годом ранее. Это самый быстрый рост французского косметического гиганта за два года.

Генеральный директор Николя Иеронимус заявил, что Европа продемонстрировала наиболее явные признаки "эффекта помады": люди откладывают крупные покупки в кризис, но по-прежнему балуют себя небольшими удовольствиями — косметикой, парфюмерией и средствами для ухода за волосами.

L'Oréal — крупнейшая косметическая компания в мире, объединяющая более 40 брендов, включая Maybelline, Garnier, Lancôme и Vichy.

Розничные инвесторы становятся покупателями

Северная Азия во главе с Китаем выросла примерно на 5% в годовом исчислении на фоне увеличения расходов на косметику. L'Oréal связала это с более сильными показателями китайского фондового рынка.

Китай обладает уникально ориентированным на розничных инвесторов фондовым рынком, где до 90% дневных объёмов приходится на индивидуальных инвесторов. Для сравнения, на крупных западных площадках, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа, этот показатель составляет 20-25%.

По этой причине динамика фондового рынка тесно связана с тем, насколькоплатёжеспособными ощущают себя китайские потребители. Люксовые ароматы и премиальные средства для ухода за волосами L'Oréal показали хорошие результаты, а электронная коммерция обеспечила двузначный рост.

Нефть и тарифы как болевые точки

Два встречных ветра давят на маржу: рост логистических затрат, привязанных к нефти, и тарифы США. L'Oréal ожидает, что тарифы снизят рентабельность в первом полугодии, хотя повышение цен и рост объёмов должны компенсировать значительную часть этого воздействия.

Верховный суд США недавно отменил глобальные тарифы президента Дональда Трампа, однако Белый дом оперативно заменил их новыми 10%-ными тарифами. Они должны действовать в течение 150 дней, пока администрация Трампа ищет постоянное, юридически обоснованное решение.

Розничные продажи L'Oréal в сегменте travel retail ненадолго ослабли из-за войны, но на Ближний Восток приходится менее 3% выручки, что позволяет сдерживать последствия.

Красота держится на фоне люкса

Акции люксовых компаний, таких как LVMH, Kering и Hermès, испытывали трудности: продажи серьёзно пострадали от войны и резкого падения покупательской активности на Ближнем Востоке. L'Oréal демонстрирует иную картину: забота о себе по-прежнему продаётся в кризис.

Почему косметика по-прежнему продаётся:

• Более низкие входные цены по сравнению с люксовой модой
• Более широкая клиентская база среди различных уровней дохода
• Спрос привязан к повседневным привычкам, а не к особым случаям
• Меньшая зависимость от расходов на путешествия

Доступные удовольствия ведут себя иначе, чем настоящая роскошь.

Nestlé выигрывает на фоне роста домашнего питания

Nestlé — второй по величине акционер L'Oréal с долей 20% — также превзошла ожидания, несмотря на давление со стороны транспортных и энергетических затрат из-за войны. Продажи продуктов питания и снеков выросли благодаря тому, что всё больше людей питаются дома, особенно в Азии, где нефтяной шок оказался наиболее серьёзным.

Nestlé — классическая защитная акция, продающая товары первой необходимости, которые продолжают показывать сильные результаты даже в кризис.

Крупнейший акционер L'Oréal, семья Беттанкур, пригласила Nestlé стать крупным инвестором ещё в1970-х годах, когда косметическому гиганту грозила национализация со стороны французского государства. С тех пор компания сохраняет значительную долю, называя её "финансовой инвестицией."