Большая перезагрузка

Ubisoft пытается перезагрузиться на фоне обвала акций 

Ubisoft шокировала рынки, объявив о масштабной реорганизации — закрытии студий, отмене шести игр и переносе сроков выхода ещё семи.

Французский игровой гигант фиксирует списание на сумму €650 млн в связи с реструктуризацией и ожидает операционный убыток в размере €1 млрд в текущем финансовом году. Компания также сообщила о нарушении ковенантов по долговым обязательствам, что вынудило её использовать часть инвестиций в размере одного миллиарда долларов от китайского технологического гиганта Tencent для досрочного погашения долга.

Акции обвалились почти на 40%, достигнув минимального уровня с 2011 года. Ubisoft потеряла более 95% своей стоимости с момента пика котировок в 2018 году.

Почему Ubisoft испытывает трудности?

Библиотека известных игровых франшиз Ubisoft включает Assassin's Creed, Far Cry, Prince of Persia, Splinter Cell и Rayman. Однако некоторые из них давно не получали значимых новых релизов, а новые франшизы либо провалились, либо были отменены. Долгожданный ремейк Prince of Persia: The Sands of Time оказался в числе проектов, закрытых компанией.

Вышедшая в прошлом году Assassin's Creed Shadows привлекла внушительные 5 миллионов игроков, однако проблемы с разработкой и огромный маркетинговый бюджет в конечном счёте требовали лучших результатов от флагманского проекта.

Игровая индустрия столкнулась с жестоким испытанием

Игровая индустрия переживает одно из самых суровых сокращений за последние годы. Акции видеоигровых компаний взлетели во время пандемийных локдаунов, но когда бум сошёл на нет, студии столкнулись с ростом затрат на разработку, замедлением расходов игроков и обострением конкуренции.

Результат: по оценкам, 45 000 увольнений в мировой игровой индустрии в 2022-2025 годах, затронувших как небольшие студии, так и игровых гигантов вроде Microsoft, Sony, EA, Riot, Epic и Unity.

Многие разработчики полностью прекратили деятельность, а издатели отменяют проекты для контроля расходов. Реструктуризация Ubisoft является частью этой масштабной перезагрузки индустрии.

M&A меняют облик индустрии

Индустрия видеоигр также была преобразована крупнейшими сделками в последние годы. Поглощение Activision Blizzard компанией Microsoft за $69 млрд задало планку, а покупка Zynga компанией Take‑Two за $13 млрд закрепила эту тенденцию.

Последнее потрясение всё ещё проходит регуляторное согласование: Electronic Arts согласилась на поглощение за $55 млрд под руководством саудовского Государственного инвестиционного фонда, Silver Lake и Affinity Partners. Сделка по выводу EA из публичного обращения была объявлена в сентябре 2025 года.

На фоне ускоряющейся консолидации отрасли Ubisoft продолжает фигурировать в обсуждениях M&A, особенно в связи с её ключевым инвестором Tencent. Падающая цена акций делает её более лёгкой мишенью для поглощения.

Сможет ли Ubisoft переломить ситуацию?

Генеральный директор Ив Гиймо называет эту реорганизацию "большой встряской", призванной дать толчок росту. Однако проблемы остаются: доверие инвесторов низкое, а долговое давление сохраняется. Компания рассматривает продажу активов для улучшения финансового положения, но неясно, есть ли что-то ценное для продажи, помимо её главной дойной коровы Assassin's Creed.

При рыночной капитализации около €500 млн, снизившейся с €11 млрд в 2018 году, Ubisoft должна доказать, что её новая структура способна создавать хиты, которые будут продаваться, пока не истекло время. Недавние инвестиции Tencent в размере одного миллиарда долларов дают некоторый запас прочности, но компании уже пришлось залезть в эту копилку.

Вызывает беспокойство то, что Ubisoft потеряла много талантов. Прошлогодний неожиданный хит и фаворит The Game Awards Clair Obscur: Expedition 33 был создан небольшой студией, основанной ветеранами Ubisoft.