Расточительность Big Tech

Alphabet наращивает инвестиции в ИИ в 2026 году

Alphabet ожидает удвоения капитальных затрат в этом году — до $185 млрд, при этом значительная часть средств будет направлена на высокопроизводительные чипы и дата-центры.

Материнская компания Google быстро укрепила свои позиции в сфере ИИ: чат-бот Gemini теперь насчитывает 750 миллионов активных пользователей. Это почти вплотную приближается к показателям ChatGPT от OpenAI, который заявляет о 800 миллионах пользователей.

Выручка и прибыль Alphabet превысили ожидания по итогам последнего квартала, однако инвесторов всё больше беспокоят планы расходов крупных технологических компаний — акции пошли вниз.

Больше чипов и дата-центров

Alphabet — не единственный так называемый гиперскейлер, крупнейший поставщик облачных услуг, чьи планы расходов всколыхнули рынки. Meta и Microsoft удивили инвесторов неделей ранее.

Расходы крупных технологических компаний:

• Alphabet: целевой показатель капитальных затрат на 2026 год — $175–185 млрд (удвоение год к году).
• Meta: целевой показатель на 2026 год — $115–135 млрд (рост на 70%).
• Microsoft: явный целевой показатель на 2026 год не озвучен. Капитальные затраты достигли пика в последнем квартале — $37,5 млрд, рост на 66% год к году. Ожидается замедление расходов в текущем квартале.
• Apple: инвестирует в ИИ, но в значительно меньших масштабах. Квартальные капитальные затраты снизились по сравнению с прошлым годом до $2,4 млрд.

Amazon опубликует финансовую отчётность в четверг после закрытия рынков.

Почему капитальные затраты продолжают расти

Капитальные затраты (capex) растут, поскольку искусственный интеллект требует значительной дорогостоящей физической инфраструктуры — от полупроводников и дата-центров до электросетей и систем охлаждения.

Microsoft сообщила, что две трети её рекордных капитальных затрат в прошлом квартале пришлись на "краткосрочные активы," в основном чипы Nvidia, обеспечивающие работу ИИ.

В отрасли расходы обусловлены следующими факторами:

• GPU и CPU: чипы, необходимые для обучения моделей ИИ.
• Дата-центры: здания для обработки растущего трафика ИИ.
• Сетевое оборудование: модернизация для передачи всё более крупных массивов данных.

Бум ИИ сталкивается с физическими ограничениями

Стремительное развитие инфраструктуры ИИ наталкивается на реальные ограничения. По данным МЭА, в 2024 году дата-центры уже потребляли около 1,5% мировой электроэнергии, и спрос быстро растёт.

Электроэнергия, землепользование и потребление воды становятся жёсткими ограничениями. Даже при использовании более чистых источников энергии рост может замедлиться, если операторы не перепроектируют объекты, не заключат новые контракты на электроснабжение или не внедрят более эффективное оборудование.

Это давление также стимулирует более экспериментальные идеи. Слияние SpaceX и xAI Илона Маска направлено на изучение возможностей орбитальных дата-центров, тогда как другие делают ставку на прорывы вроде термоядерной энергии для обеспечения работы будущих систем ИИ.

Claude сотрясает акции софтверных компаний

Пока крупные технологические компании вкладывают миллиарды в чипы и дата-центры, волновые эффекты затрагивают сектор программного обеспечения. Индекс S&P 500 Software снизился более чем на 18% с начала 2026 года.

Особенно сильно пострадали компании, предлагающие бизнес- или юридическое программное обеспечение. Триггером, по всей видимости, стал выпуск компанией Anthropic новых плагинов для Claude Cowork — инструмента ИИ для автоматизации задач в юридической сфере, продажах, маркетинге и анализе данных.

Серьёзно пострадали американские публичные компании, такие как ServiceNow, Thomson Reuters, Oracle, Figma и Atlassian. В Европе под давлением находятся такие компании, как SAP, LSEG и RELX.