Смягчение политики

Рост стабилен, но на горизонте сгущаются тучи

Федеральная резервная система заявила, что экономика США продолжает расти умеренными темпами, хотя прирост рабочих мест замедлился, а уровень безработицы немного повысился.

Инфляция выросла с начала года, оставаясь выше целевого показателя в 2% и сохраняя давление на цены.

Тем не менее общая картина данных остаётся неполной. Продолжающийся шатдаун федерального правительства нарушил предоставление некоторой отчётности, оставив ФРС с меньшей видимостью текущих экономических условий.

Потребительская активность остаётся устойчивой, однако ослабление деловых инвестиций и неопределённость в отношении бюджетных операций создали новые препятствия.

ФРС смягчает политику, ссылаясь на напряжённость на рынке труда и неопределённость

В ответ на изменение рисков ФРС снизила ставку по федеральным фондам на 25 базисных пунктов до 3,75%–4,00% и объявила о планах завершить сокращение баланса 1 декабря.

Представители регулятора отметили, что, хотя инфляция по-прежнему повышена, риски снижения занятости возросли в последние месяцы.

Официальные лица охарактеризовали этот шаг как превентивную меру, направленную на поддержку условий на рынке труда на фоне ослабления найма и повышенной неопределённости.

Шатдаун усилил эту осторожность, временно сократив расходы и задержав публикацию ключевых государственных данных, которые обычно определяют решения в области денежно-кредитной политики.

Данные, а не даты, определят следующий шаг

Комитет подчеркнул, что будущие решения по ставкам будут зависеть от поступающей информации, меняющихся прогнозов и баланса рисков.

При ограниченном поступлении свежих данных во время шатдауна официальные лица занимают выжидательную позицию, готовые скорректировать политику в случае появления новых рисков для инфляции или занятости.

Такой подход указывает на стремление ФРС сохранить гибкость — незначительное смягчение сейчас для защиты от потенциального ослабления экономики при сохранении возможности дальнейших действий, когда полная экономическая картина станет яснее.

Инвесторы расценили решение как "страховочное снижение"

Доходность казначейских облигаций немного выросла, а акции отступили от внутридневных максимумов, поскольку ФРС сохранит осторожность в отношении снижения ставки в декабре.

Шатдаун добавил ещё один уровень непредсказуемости, усилив краткосрочную волатильность и подкрепив призыв ФРС к терпению.

На данный момент снижение на четверть процентного пункта обеспечивает страховку от замедления роста, не сигнализируя о дальнейших изменениях политики.