Преемственность в ФРС

Путь для Уорша расчищен

Министерство юстиции США прекратило уголовное расследование в отношении председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла.

Почему это важно:

• Сенатор-республиканец Том Тиллис сделал расследование единственным условием для блокировки утверждения Кевина Уорша на пост следующего председателя ФРС.
• После прекращения расследования это препятствие устранено.
• Дело передано внутреннему контролеру ФРС, что не влияет на процедуру Сената.

Срок полномочий Пауэлла на посту председателя Федеральной резервной системы истекает 15 May, а Уоршу еще необходимо получить одобрение Банковского комитета Сената. После этого для утверждения его кандидатуры достаточно большинства голосов Сената.

Расследование, заблокировавшее процесс

Расследование касалось перерасхода средств на реконструкцию штаб-квартиры ФРС. Лидеры республиканцев, включая лидера большинства в Сенате Джона Тьюна, призывали администрацию завершить его.

Юридические эксперты и коллеги-руководители центральных банков по всему миру критиковали расследование как политически мотивированное и нарушающее независимость центрального банка. Именно поэтому сенатор Тиллис, член Банковского комитета, отказался продвигать кандидатуру Уорша. Тиллис не выступает против Уорша, отмечая его "безупречную квалификацию".

Теперь, когда расследование прекращено, Уорш, вероятно, быстро получит одобрение Сената.

Марионетки и президентские пожелания

На слушаниях в Банковском комитете Сената во вторник Уоршу задавали вопросы о том, будет ли он противостоять президенту Трампу, который неоднократно требовал снижения процентных ставок, заявляя, что будет "разочарован", если новый председатель этого не сделает.

Сенатор-демократ Элизабет Уоррен предупредила, что Уорш может стать "марионеткой", тогда как он не взял на себя никаких обязательств по ставкам. Уорш заявил, что президент "никогда не давал ему указаний" по вопросам политики.

Он также утверждал, что независимость ФРС "нужно заслужить", выполняя взятые на себя обязательства.

Финансы становятся политическим камнем преткновения

Уорш стал бы самым состоятельным председателем ФРС в истории: согласно декларациям, его активы составляют не менее $135 million. В его документах слово "конфиденциальность" упоминается 190 times, что оставляет истинный масштаб его состояния неясным. В прошлом году он заработал $13 million только на консультационных услугах.

Сенаторы расспрашивали его о сотнях частных долей, включая стартапы в области ИИ, рынков прогнозов и криптовалют. Уорш согласился продать активы на сумму не менее $100 million в течение 90 дней после утверждения, однако демократы требуют полной прозрачности в отношении фондов, базовые активы которых остаются нераскрытыми.

Председатель, готовящий масштабные реформы

План радикальных преобразований Уорша прошел слушания в Сенате без изменений. Он намерен внести серьезные изменения в работу ФРС:

• Новая система оценки инфляции — Уорш хочет отказаться от предпочитаемого ФРС показателя инфляции, называя его "грубой прикидкой". В настоящее время ФРС ориентируется на базовый индекс расходов на личное потребление (PCE).
• Отказ от перспективного руководства — Он утверждает, что многолетняя практика сигнализирования будущей траектории ставок исказила рыночные ожидания и ослабила способность ФРС реагировать на шоки.
• Сокращение баланса — Уорш скептически относится к активам ФРС на сумму $6.7 trillion, заявляя, что длительные покупки ослабили рыночную дисциплину и стимулировали принятие рисков.

Новый подход к управлению ФРС

Уорш изложил план по изменению подхода ФРС к инфляции, коммуникации и размеру баланса. Эти предложения могут революционизировать работу ФРС, но также создать разрыв с другими крупными центральными банками, которые привержены, например, перспективному руководству как ключевому инструменту денежно-кредитной политики.