Новая золотая лихорадка

Золото продолжает расти после лучшего года с 1979

Золото достигло нового рекорда на уровне $5 100 в понедельник, поскольку геополитическая напряжённость вокруг Венесуэлы, Гренландии, Ирана и Украины поддерживает защитный актив.

Это произошло после того, как цены на золото выросли на 64% в 2025 году, продемонстрировав самую сильную динамику с 1979 года, когда геополитические потрясения, двузначная инфляция и слабый доллар подняли драгоценный металл более чем на 130%.

Защитные активы, такие как золото, высококачественные государственные облигации и швейцарский франк, — это инвестиции, которые, как ожидается, сохранят или даже увеличат свою стоимость в периоды рыночной турбулентности.

Хеджирование политических и экономических рисков

Итак, почему золото показывает такие хорошие результаты?

• Центральные банки, особенно в Китае и других развивающихся странах, снижают зависимость от доллара США и стремительно наращивают золотые резервы.
• Золотые ETF (биржевые инвестиционные фонды) демонстрируют значительный приток средств от западных инвесторов.
• Рыночный стресс усиливает спрос на защитные активы: геополитические обострения происходят часто, независимость ФРС ставится под сомнение, а инфляция остаётся устойчивой.
• Ослабление доллара США помогает: он упал более чем на 10% за год, что делает золото (номинированное в долларах) дешевле для глобальных покупателей.
• Золото — это просто: нет эмитента, нет кредитного риска, нет политики.
• FOMO реален: повторяющиеся рекордные максимумы продолжают привлекать новых розничных покупателей.

Как инвестировать в золото

Существует несколько способов для розничных инвесторов принять участие:

• Физическое золото — слитки, монеты или даже ювелирные изделия — обеспечивает прямое владение и отсутствие риска контрагента, но связано с затратами на хранение, страхование и более высокими транзакционными издержками.
• Золотые ETC (биржевые товарные продукты) — это простые продукты, которые отслеживают цену золота и торгуются на фондовом рынке как акции, предоставляя вам экспозицию без необходимости хранить металл.
• ETF золотодобывающих компаний содержат корзину золотодобывающих компаний, поэтому они часто растут (или падают) сильнее, чем сама цена золота.
• Акции отдельных добывающих компаний предлагают наибольший потенциал роста, но также и наибольший специфический риск компании. Крупные золотодобытчики, такие как Fresnillo (+29%) и Endeavour (+23%), превзошли спотовую цену золота (+18%) с начала этого года.

Что может пойти не так?

В инвестировании не бывает беспроигрышных ставок.

Перегретые настроения на хайповом рынке могут спровоцировать резкие откаты. Рост реальной доходности или укрепление доллара могут снизить спрос на защитные активы. Если инфляция замедлится или геополитическая напряжённость ослабнет, покупки защитных активов могут сойти на нет. Маржин-коллы также могут вынудить инвесторов продавать свои активы.

И в отличие от промышленных металлов, золото имеет ограниченное практическое применение, поэтому его цена в конечном счёте поддерживается доверием, традицией и верой инвесторов.

Goldman Sachs недавно повысил свой прогноз цены на конец 2026 года до $5 400/унция.

Другие металлы также демонстрируют рост цен

Золото — не единственный металл, который блистает на товарном рынке. Серебро превзошло золото в прошлом году с ростом почти на 150%. С начала этого года оно уже выросло более чем на 50% благодаря сочетанию расширения промышленного использования, дефицита предложения, включения США серебра в список критически важных минералов в ноябре и спекуляций.

Платина и палладий также поддерживаются ограничениями предложения и потребностями автомобильного сектора.

Медь продолжает расти на ожиданиях долгосрочного дефицита и значительных инвестиций в электромобили и инфраструктуру ИИ.