Экономика
Сделка в последний момент
Забастовка Samsung предотвращена, но дефицит чипов памяти сохраняется
5/20/2026КомпанииРынкиЭкономика
Чипы не впечатляют
5/21/2026
Ещё один выдающийся квартал
Это уже стало ритуалом: очередной блестящий квартал Nvidia, очередное безразличие инвесторов. Выручка взлетела на 85% в годовом исчислении до $81.6 billion, что стало 15-м кварталом подряд, когда компания превзошла прогнозы. Прогноз на текущий квартал также превысил ожидания Уолл-стрит. Генеральный директор Дженсен Хуанг назвал инвестиции в дата-центры "параболическими".
Американский производитель чипов объявил о дополнительном обратном выкупе акций на $80 billion — используя свои денежные средства для выкупа собственных акций с рынка, что толкает цену вверх. Компания также увеличила квартальные дивиденды с $0.01 на акцию до $0.25.
И тем не менее акции едва сдвинулись на послеторговых торгах.
Великий чиповый двигатель замедляется
Впечатляющие результаты уже заложены в цену. Nvidia необходимо показать нечто по-настоящему ошеломляющее, чтобы снова заставить сердца инвесторов биться быстрее.
Рыночная капитализация Nvidia составила $5.4 trillion dollars в четверг, 21 мая. Это самая дорогая компания в мире, опережающая Alphabet почти на триллион. Стремительный взлёт суперзвезды бума ИИ, похоже, завершился, и вместо этого мы имеем очень крупного и очень прибыльного технологического гиганта.
Аналитики ожидают замедления роста до примерно 36% в следующем финансовом году. И хотя валовая маржа Nvidia составила впечатляющие 75%, она оказалась чуть ниже ожидаемых 75.7%. Чиповая индустрия также становится более разнообразной: такие компании, как Alphabet, Amazon, AMD и Intel, разрабатывают конкурирующие продукты.
Волна расходов на ИИ продолжается
Если Nvidia — это сердцебиение экономики ИИ, то пульс по-прежнему учащённый. Четыре крупнейших гиперскейлера, главные инвесторы в вычислительные мощности, планируют потратить $725bn на инфраструктуру ИИ в 2026 году по сравнению с примерно $400bn в прошлом году.
Выручка Nvidia от дата-центров почти удвоилась, а высокий спрос на её топовые чипы (Blackwell, Rubin и грядущий Vera) свидетельствует о том, что наращивание мощностей не замедляется. Но экосистема ИИ меняется, поскольку клиенты изо всех сил стараются диверсифицировать поставки и снизить зависимость от Nvidia.
И Nvidia не является неуязвимой. Она зависит от тайваньской TSMC, которая производит разработанные ею чипы, голландской ASML, которая строит литографические машины для этого, и таких компаний, как Samsung и SK Hynix, продающих ей чипы памяти.
Пекин закрывает дверь
У Nvidia есть одна большая проблема: Китай. Раньше компания доминировала на китайском рынке передовых чипов с долей 95%. Но это исчезло, когда США запретили Китаю покупать передовые чипы ещё в 2022 году.
Вашингтон ослабил ограничения, предоставив некоторым компаниям разрешение на покупку вторых по мощности чипов Nvidia, известных как H200. Но Китай перехватил инициативу, заблокировав сделки. Вместо этого он хочет дать пространство отечественным компаниям, таким как Huawei, для разработки собственных чипов. Китай даже зашёл так далеко, что запретил один из игровых чипов Nvidiaво время недавнего визита генерального директора Хуанга в Пекин в сопровождении президента США Дональда Трампа. Хуанг — тайваньско-американец.
Morgan Stanley ожидает, что рынок чипов для ИИ в Китае достигнет $67 billion к 2030 году, при этом 86% будет приходиться на отечественных игроков.
Краеугольный камень экономики ИИ
Nvidia потратила и выделила на сделки и партнёрства невероятные $90 billion всего за 16 месяцев, по данным Financial Times.
Компания поддержала более 145 ИИ-компаний, включая лаборатории моделей, такие как OpenAI и Anthropic, разработчиков чипов, таких как Marvell и Groq, а также облачные группы, такие как CoreWeave и Iren. Она одновременно является клиентом, поставщиком и инвестором, направляя собственную прибыль обратно в экосистему, которая покупает её чипы.
Это не осталось незамеченным регуляторами, которые направили запросы на получение информации о разрастающейся империи Nvidia.
Хотите узнать больше? Скачайте наше бесплатное приложение, чтобы получать экспертные новости и интерактивные уроки о мире финансов.