Дивиденды Трампа

Предвыборное обещание на триллион долларов

На съезде Республиканской партии в Далласе президент США Дональд Трамп пообещал "дивиденд Трампа" в размере 5 000 долларов каждому взрослому американцу, если республиканцы сохранят контроль над обеими палатами Конгресса после промежуточных выборов в ноябре.

Это может охватить примерно 240 миллионов человек и стоить 1,2 триллиона долларов — что значительно превышает выплаты в рамках антипандемических стимулов. Для сравнения: оборонный бюджет США на 2026 год составляет около одного триллиона долларов. Деньги должны быть израсходованы в Америке, хотя неясно, как это будет контролироваться.

Трамп сказал, что Америка сделает денежный взнос гражданам "во многом подобно успешной компании", которая делает это для своих акционеров. Однако есть одна проблема: компании распределяют прибыль. Правительство США уже имеет крупный дефицит бюджета и несет долг, превышающий сейчас 40 триллионов долларов.

Сможет ли он действительно это сделать?

Прецеденты показывают, что обещать финансовые выгоды широкому кругу избирателей в ходе предвыборной кампании не является незаконным. Но президент не может решить это самостоятельно. Конституция передает Конгрессу контроль над федеральными расходами. Это означает, что президент не может просто приказать Министерству финансов разослать всем чек. Ему потребуется:

• Одобрение Палаты представителей
• Одобрение Сената

Даже если республиканцы одержат победу на промежуточных выборах, многие из них уже сомневаются в этой схеме. Фискальные консерваторы ставят под вопрос как стоимость, так и то, соответствует ли это предложение партии, которая традиционно выступает за меньшее правительство и более низкие дефициты.

Кто за это заплатит?

Белый дом ранее выдвигал идею использовать тарифные поступления для финансирования выплат. Проблема в масштабе. Программа стоимостью более 1 триллиона долларов поглотила бы поступления от тарифов за десятилетие при текущем глобальном уровне 10%, согласно данным аналитического центра Tax Foundation. Таким образом, деньги должны будут поступить из:

• Более высоких налогов
• Сокращения расходов в других областях
• Увеличения государственных заимствований
• Некоторой комбинации всех трех вариантов

Желания идти на что-либо из этого очень мало, тогда как долгосрочная доходность казначейских облигаций США уже растет.

А что с инфляцией?

Экономисты могут поддерживать государственные денежные выплаты во время чрезвычайных ситуаций, таких как рецессии, финансовые кризисы или пандемии. Цель — стимулировать расходы, когда спрос обваливается.

Но США уже сталкиваются с ростом цен на энергоносители и более широкой инфляцией, при том что Федеральная резервная система уже рассматривает повышение процентных ставок. Вливание более 1 триллиона долларов на банковские счета домохозяйств может спровоцировать волну дополнительных расходов именно тогда, когда регуляторы пытаются охладить спрос.

Это стимулирующее вливание также может подстегнуть распродажу казначейских облигаций, поскольку инвесторы будут требовать более высоких процентных ставок за предоставление денег в долг правительству. Это еще больше повысит стоимость заимствований для Вашингтона.