Двухнедельная пауза

Сделка по открытию пролива

США и **Иран **договорились о двухнедельном перемирии при посредничестве Пакистана, всего за несколько часов до истечения крайнего срока, установленного президентом Дональдом Трампом. Сделка предусматривает открытие Ормузского пролива — ключевого судоходного маршрута, через который обычно проходит 20% мирового трафика нефти и сжиженного природного газа (СПГ).

Приостановка шестинедельной войны произошла после того, как Трамп пригрозил уничтожить "всю цивилизацию" Ирана, нацелившись на электростанции и другие ключевые объекты инфраструктуры. Израиль, партнёр США в этой войне, согласился прекратить атаки на Иран, но продолжает операцию против Ливана.

Официальные мирные переговоры между США и Ираном должны начаться в Исламабаде, столице Пакистана, в пятницу.

Нефть обвалилась ниже $100

Энергетические рынки мгновенно ухватились за надежды на нормализацию мирового нефтяного трафика.

• Сырая нефть: Мировой эталон Brent рухнул **примерно на 17% **до около $91 за баррель. Американская нефть WTI, которая совсем недавно обогнала Brent по цене, упала ещё сильнее — на 18% до $93.
• Акции энергетических компаний: Акции нефтедобывающих компаний резко упали после нескольких недель роста, обусловленного повышением цен на нефть.
• Причина движения: Рынки делают ставку на то, что перемирие снижает вероятность длительного закрытия Ормузского пролива, через который обычно проходит около 20% мировых поставок нефти.

Проверка реальностью: Нефть по-прежнему торгуется значительно **выше довоенных уровней **в $72 за Brent и $67 за WTI. Этот нефтяной шок ещё не закончился.

Акции растут, облигации в цене, доллар падает

За пределами энергетического сектора настроения сменились на склонность к риску: инвесторы начали вкладывать средства обратно в рисковые активы.

• Мировые акции: Фондовые рынки выросли, лидерами стали секторы, выигрывающие от снижения энергозатрат, — туризм, промышленность и банки.
• Государственные облигации: Цены на облигации выросли, а доходности снизились, поскольку падение цен на нефть ослабило инфляционные опасения.
• Доллар США: Доллар упал до минимума за месяц, ослабев по отношению к евро, иене и фунту, так как спрос на защитные активы снизился.
• Прогноз по ставкам: Трейдеры возобновили ставки на снижение ставки ФРС позднее в этом году. Ожидания повышения ставок другими крупными центральными банками, такими как ЕЦБ и Банк Англии, ослабли.

Почему "открытие" — это непросто

Ормузский пролив ещё не полностью открыт. Иран заявляет, что откроет его в "ограниченном" режиме до начала пятничных переговоров.

Как только движение будет разрешено, около тысячи судов, застрявших в Персидском заливе, могут начать выходить. Но гораздо сложнее убедить пустые танкеры войти и загрузить новый груз без уверенности в долгосрочной безопасности. Страховщикам, экипажам и судоходным компаниям необходима определённость за пределами двухнедельного перемирия, продление которого не гарантировано.

Крупные судоходные группы заявили, что пока не меняют маршруты и будут продолжать ежедневно переоценивать риски. Фактические перемещения танкеров важнее официальных заявлений.

Чего хочет каждая из сторон

Президент Трамп выдвинул идею "совместного предприятия" с Ираном, взимая с судов сборы за проход через Ормузский пролив. Иран уже начал делать это самостоятельно: по имеющимся данным, некоторые китайские суда платят до $2 млн за безопасный проход. Однако Ирану и США может быть сложно найти общий язык на пятничных переговорах:

• Ключевые требования Ирана: Снять все санкции, признать иранский контроль над Ормузским проливом, прекратить все атаки на Иран, разморозить замороженные активы и признать право на обогащение урана.
• **Ключевые требования США: **Окончательно закрыть ядерную программу Ирана, ограничить дальность и количество иранских ракет, прекратить иранскую поддержку региональных прокси-группировок, таких как ХАМАС и Хезболла, и полностью открыть Ормузский пролив.